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看好權(quán)益市場(chǎng) 可轉(zhuǎn)債基金重視轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)
2020-10-20 09:31:01來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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今年以來(lái),權(quán)益市場(chǎng)上行提振轉(zhuǎn)債市場(chǎng),可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他債券基金。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),預(yù)計(jì)市場(chǎng)上仍將演繹低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向偏高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移趨勢(shì),對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)可樂(lè)觀一些。經(jīng)過(guò)調(diào)整的轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平,該類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)值得重視。

受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整影響,過(guò)去一個(gè)月,可轉(zhuǎn)債基金累計(jì)凈值跌幅超過(guò)4%,表現(xiàn)弱于其他類型債基。但從年內(nèi)來(lái)看,可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)依然占優(yōu)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示,截至10月16日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到5.32%,可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他類型基金。具體來(lái)看,在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的可轉(zhuǎn)債基金中,年內(nèi)收益率超過(guò)10%的接近30只,有6只期內(nèi)收益率超過(guò)20%。

其中,鵬華可轉(zhuǎn)債今年以來(lái)累計(jì)凈值漲幅達(dá)到29.18%,中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)年內(nèi)累計(jì)凈值漲幅為25.82%,南方昌元可轉(zhuǎn)債年內(nèi)凈值漲幅為24.44%。此外,華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債、國(guó)泰可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益均超過(guò)了20%。另外,還有博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、南方希元可轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債、富國(guó)可轉(zhuǎn)債、華商可轉(zhuǎn)債、農(nóng)銀匯理可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債等年內(nèi)收益率超過(guò)了15%。

有業(yè)內(nèi)人士表示,當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)相對(duì)固收類資產(chǎn)仍然占優(yōu),預(yù)計(jì)市場(chǎng)上仍將演繹低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向偏高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后,轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平,絕對(duì)價(jià)格水平也不高,轉(zhuǎn)債發(fā)行端在逐漸友好,一批相對(duì)優(yōu)質(zhì)的主體正在填補(bǔ)市場(chǎng),未來(lái)轉(zhuǎn)債可供投資選擇的空間也較為可觀,值得重視該類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

國(guó)泰可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理劉波表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于周期性復(fù)蘇的過(guò)程中,貨幣政策可能由中性偏松到中性狀態(tài)過(guò)渡;同時(shí),國(guó)內(nèi)的財(cái)政政策和行業(yè)政策可能會(huì)更加積極有為,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)有所提升。因此仍然看好可轉(zhuǎn)債市場(chǎng),聚焦價(jià)值成長(zhǎng)型企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債仍然是核心投資策略。“‘價(jià)值’保證了可轉(zhuǎn)債的‘債性’;‘成長(zhǎng)’提高了可轉(zhuǎn)債的‘股性’。”

廣發(fā)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理吳敵表示,下半年轉(zhuǎn)債有望繼續(xù)受益于正股帶來(lái)的機(jī)會(huì),可繼續(xù)深入挖掘成長(zhǎng)板塊的個(gè)股,以基本面優(yōu)質(zhì)的股性轉(zhuǎn)債為主。

華商可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張永志表示,在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)上,相對(duì)而言更看好權(quán)益市場(chǎng),可以借道可轉(zhuǎn)債參與權(quán)益市場(chǎng)。他認(rèn)為,目前來(lái)看,未來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策或還是維穩(wěn)為主的狀態(tài),對(duì)于市場(chǎng),尤其轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響,反而可能沒(méi)有那么悲觀,可能還相對(duì)偏樂(lè)觀。

“回顧A股十幾年歷史走勢(shì)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的情況下,貨幣政策基本都會(huì)出現(xiàn)環(huán)比收緊,在這樣的階段,權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)實(shí)際并不悲觀,順周期板塊表現(xiàn)較好。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中,轉(zhuǎn)債指數(shù)中順周期板塊占比較高,尤其是以銀行為代表的品種。如果看轉(zhuǎn)債指數(shù),整體上受益于宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、流動(dòng)性短期邊際收緊的情況。”張永志表示。

一位基金經(jīng)理認(rèn)為,一旦偏股型轉(zhuǎn)債的向上彈性恢復(fù),性價(jià)比不弱于股票,可轉(zhuǎn)債的特性更適合布局金融周期估值修復(fù)行情。


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