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今年以來(lái)，具有高股息、低估值特點(diǎn)的紅利資產(chǎn)吸引了許多投資者的目光，公募基金借勢(shì)發(fā)力布局紅利策略產(chǎn)品。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，富達(dá)基金投資策略總監(jiān)孟嶠認(rèn)為，紅利策略在震蕩市中會(huì)有突出表現(xiàn)，未來(lái)如果A股市場(chǎng)仍以震蕩行情為主，那么伴隨債券收益率的不斷走低，高股息板塊仍具有較好的投資機(jī)會(huì)。
在經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間的上漲之后，紅利資產(chǎn)是否仍具備投資價(jià)值？孟嶠表示，依然非常看好紅利資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。“在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下，確定性較高的高股息板塊具有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，紅利策略在震蕩市中會(huì)有突出的表現(xiàn)，高股息能夠在低利率環(huán)境下提供穩(wěn)定的收益。此外，在政策的引導(dǎo)下，上市公司的派息率會(huì)進(jìn)一步提升。”孟嶠說(shuō)。
在孟嶠看來(lái)，與以往相比，目前高股息板塊相對(duì)擁擠，但與 TMT 等熱門板塊相比，不存在所謂的“絕對(duì)擁擠”。從持倉(cāng)擁擠度來(lái)看，去年四季度銀行、建材、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)在主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股持倉(cāng)中的占比處于近5年較低位，銀行和建材行業(yè)的持倉(cāng)占比尤其低；煤炭、鋼鐵、紡織服裝、建筑等行業(yè)在主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股持倉(cāng)中的占比雖然處于近5年高位，但絕對(duì)值仍較小，煤炭行業(yè)的持倉(cāng)占比為1.1%，其他三個(gè)行業(yè)的持倉(cāng)占比均在1%以內(nèi)。
“如果未來(lái)市場(chǎng)仍以震蕩行情為主，加上債券收益率不斷走低，高股息板塊仍具有較好的投資機(jī)會(huì)，‘相對(duì)估值不便宜’以及‘相對(duì)擁擠’的情況雖然存在，但我們認(rèn)為不影響其長(zhǎng)期投資價(jià)值。”孟嶠稱。
對(duì)于富達(dá)基金為何選擇當(dāng)下推出紅利策略基金，孟嶠表示，首先，看好紅利策略的未來(lái)表現(xiàn)和收益潛力。截至3月25日，中證紅利指數(shù)近10年累計(jì)上漲133.4%，同期滬深300指數(shù)上漲62.1%。2021年至2023年，市場(chǎng)持續(xù)演繹震蕩行情，中證紅利指數(shù)連續(xù)3年跑贏大盤，2023年逆勢(shì)上漲，紅利策略在震蕩市中表現(xiàn)突出。另外，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，截至3月25日，中債10年期國(guó)債收益率為2.3%，而A股中證紅利指數(shù)和港股恒生高股息率指數(shù)的股息率為5.4%和7.6%。
另外，政策導(dǎo)向也在不斷支持和強(qiáng)化上市公司的派息意愿。孟嶠預(yù)計(jì)，未來(lái)上市公司的分紅意愿會(huì)不斷提升，持續(xù)分紅的上市公司會(huì)不斷增加。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，未來(lái)可投資標(biāo)的會(huì)不斷增多，分紅的穩(wěn)定性也會(huì)給投資人提供更多的選擇。
另一方面，孟嶠表示，富達(dá)在紅利策略和紅利產(chǎn)品方面有著深厚的積累和獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
截至2023年末，富達(dá)國(guó)際全球紅利策略產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)近1700億元，較大的管理規(guī)模說(shuō)明富達(dá)的紅利策略在海外低利率環(huán)境下贏得了客戶的長(zhǎng)期信任和廣泛認(rèn)可。
“我們希望將旗艦級(jí)紅利產(chǎn)品系列帶入中國(guó)市場(chǎng)。不同于市場(chǎng)主流的被動(dòng)紅利指數(shù)，我們依靠龐大的全球投研網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)自下而上的基本面研究挖掘個(gè)股，避免陷入高股息陷阱，力爭(zhēng)獲取阿爾法 +貝塔的雙重收益。”孟嶠稱。
孟嶠進(jìn)一步表示，市場(chǎng)上主流的紅利策略主要依托上市公司過(guò)往年份的分紅率，有相對(duì)的滯后性，而富達(dá)采取前瞻性紅利投資策略，在上市公司過(guò)往3年分紅情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合深入的基本面分析，重點(diǎn)考慮公司盈利的穩(wěn)定性，判斷公司未來(lái)分紅的意愿和能力，從而更具前瞻性。
最后，孟嶠表示，作為全球資管機(jī)構(gòu)，富達(dá)背靠豐富的海外研究資源，不僅在A股市場(chǎng)而且在港股市場(chǎng)深度挖掘投資標(biāo)的。在公用事業(yè)、金融等行業(yè)，港股存在一些A股稀缺的高股息品種，可以作為A股的有效補(bǔ)充，在一定程度上對(duì)組合起到分散投資的作用。
