從盈利和流動性兩個維度來看,春節前的市場仍然是機會大于風險。1月是年報業績預告期,景氣板塊高增預期有望得到強化,典型如軍工。流動性方面則出現了一定擾動,元旦后央行持續凈回籠,隔夜利率也重返1%以上,但觀察到央行每日均進行了50-100億的地量逆回購,向市場透露出呵護流動性的意圖,市場更加關注周四跨節和周五MLF的投放情況,對此仍然保持相對樂觀。
市場結構來看,龍頭溢價出現崩塌的概率不高,但可能會出現一定程度的擴散,關注優質二線藍籌的估值性價比,小公司的流動性折價仍將存在。
短期行業方面,關注三個方向:一是春季躁動主線在白酒、光伏、新能車和軍工四大板塊,前三個板塊均是基金傳統重倉股,預期差比較大的還是軍工,在最近兩次市場下殺途中帶領市場反彈的也是軍工,重點看好;
二是看好此輪行情中滯漲的金融板塊,尤其是券商。但金融板塊適合低吸,不宜追高;
三是前期調整較多、業績增速高位維持或出現拐點的行業,典型的就是TMT,重點關注電子和計算機。