我國黃金珠寶行業總規模超7000億元,其中黃金飾品占主導,長期保持穩定增長。2015年之前行業增長主要受婚慶市場、居民消費力提升、金價上漲等因素驅動;2015年之后行業增長邏輯進入切換調整期,在工藝升級、悅己消費場景擴大、國潮崛起、全球避險情緒抬升等綜合影響下,行業進入新發展階段,對“量”、“價”改善形成新的可持續性支撐。
華西證券:建議重點關注潮宏基(年輕時尚珠寶品牌,產品差異化,加盟店拓展提速)、周大生(中高端主流市場鉆石珠寶領先品牌,發力黃金產品,擴店重啟加速),相關受益標的老鳳祥(百年民族珠寶品牌,發展穩健,國企改革煥發新活力)、周大福(港資珠寶龍頭品牌,產品引領潮流,內地渠道加速下沉)、菜百股份(北京黃金珠寶老字號,全直營充分受益行業高景氣)等。