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中信證券指出，一季度通信行業(yè)受國(guó)內(nèi)疫情影響較大，二季度因復(fù)工及一季度訂單延后交付，業(yè)績(jī)環(huán)比改善明顯，IDC、光通信與物聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)亮眼。由于全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、海外疫情常態(tài)化等因素，三季度通信行業(yè)總體仍然承壓。長(zhǎng)期來看，IDC、光通信、物聯(lián)網(wǎng)等板塊的投資邏輯沒有改變，繼續(xù)重點(diǎn)推薦各細(xì)分板塊龍頭。
投資建議：
1）運(yùn)營(yíng)商收入端增長(zhǎng)邏輯正從"拼價(jià)格"轉(zhuǎn)為"拼服務(wù)"，ARPU有望持續(xù)提升，成本端由于共建共享等降本增效措施有望持續(xù)改善，推薦港股中國(guó)移動(dòng)與A股中國(guó)聯(lián)通（600050）。
2）5G建設(shè)后續(xù)有望從宏站向室內(nèi)覆蓋和小基站展開，利好香港設(shè)備商，推薦中興通訊（000063）、震有科技等，關(guān)注京信通信等。
3）預(yù)計(jì)物聯(lián)網(wǎng)模組長(zhǎng)期受益于萬物互聯(lián)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和東升西落的格局演進(jìn)，下半年有望持續(xù)高成長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦移遠(yuǎn)通信（603236）、廣和通（300638）等，關(guān)注移為通信（300590）等。
4）IDC板塊目前核心區(qū)域資源仍存在顯著的稀缺性，建議關(guān)注在一線龍頭，推薦寶信軟件（600845）、科華恒盛（002335）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）等，關(guān)注證通電子（002197）等。
5）光模塊板塊電信市場(chǎng)的需求持續(xù)復(fù)蘇，數(shù)通市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁，推薦中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）等，關(guān)注劍橋科技（603083）等。
6）線纜板塊，5G及海纜建設(shè)有望驅(qū)動(dòng)板塊底部復(fù)蘇，建議關(guān)注行業(yè)龍頭長(zhǎng)飛光纖（601869）、亨通光電（600487）、中天科技（600522）等。
