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美元“他強(qiáng)任他強(qiáng)” 人民幣不會(huì)持續(xù)快速貶值
2022-09-29 08:00:00來(lái)源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)
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  證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

  昨日早盤,充斥在各大財(cái)經(jīng)新聞熱榜前列的話題幾乎都是關(guān)于匯率,不少人看到“人民幣兌美元匯率破7.2”新聞的第一反應(yīng),便是“這么快就突破了”。不過(guò),直覺(jué)與事實(shí)往往并不完全相同,雖然僅看人民幣兌美元匯率走勢(shì),從“破7”到“破7.2”僅花了不到兩周時(shí)間,但從更準(zhǔn)確的相對(duì)速度和橫向比較看,人民幣兌美元匯率貶值速度已經(jīng)相當(dāng)克制。

  從相對(duì)速度看,觸發(fā)8月中旬以來(lái)人民幣兌美元匯率快速貶值的直接原因,在于美元指數(shù)的走強(qiáng),但期間美元指數(shù)的走強(qiáng)速度快于人民幣兌美元匯率的貶值速度。8月11日至今,美元指數(shù)漲幅近9%,同期人民幣兌美元匯率貶值幅度則為7.5%。即便是在從“破7”到“破7.2”的時(shí)間段內(nèi),美元指數(shù)漲幅仍比人民幣兌美元匯率跌幅高出近2個(gè)百分點(diǎn)。

  從橫向比較看,人民幣兌美元匯率貶值幅度更顯克制。自今年美聯(lián)儲(chǔ)不斷強(qiáng)勢(shì)加息以來(lái),美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升,“嚇壞”一眾非美貨幣,歐元兌美元匯率已跌破平價(jià),英鎊兌美元匯率時(shí)隔近37年再度面臨跌破平價(jià)的“命懸一線”。相比之下,人民幣兌美元匯率貶值幅度則顯得“云淡風(fēng)輕”,人民幣兌歐元、英鎊、日元、韓元等主要貨幣反而還在升值。

  今年以來(lái),非美貨幣紛紛受挫,共同原因是美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息引發(fā)美元指數(shù)走強(qiáng)。人民幣能在一眾非美貨幣中表現(xiàn)沉穩(wěn),來(lái)自于我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)健、市場(chǎng)預(yù)期更加理性等多方有利因素的共同作用,人民幣匯率不會(huì)持續(xù)快速貶值,這也是截至目前人民銀行尚未大力干預(yù)匯市的底氣。

  可以預(yù)見(jiàn),短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)強(qiáng)勢(shì)加息,美元指數(shù)難現(xiàn)轉(zhuǎn)弱拐點(diǎn),包括人民幣在內(nèi)的眾多非美貨幣仍會(huì)進(jìn)一步承壓,但只要市場(chǎng)預(yù)期能穩(wěn)得住,隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷見(jiàn)效,美元指數(shù)就難對(duì)人民幣匯率掀起大的風(fēng)浪。因此,面對(duì)美元“他強(qiáng)任他強(qiáng)”,我國(guó)國(guó)內(nèi)要做到“清風(fēng)拂山崗”,一方面離不開(kāi)外匯市場(chǎng)主管部門繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期的監(jiān)測(cè),準(zhǔn)備好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖預(yù)案,以及繼續(xù)“以我為主”,穩(wěn)住國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大盤;另一方面,也需要外匯市場(chǎng)參與主體理性冷靜看待全球匯率的短期劇烈波動(dòng),避免追漲殺跌,通過(guò)“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”和匯率套期保值等對(duì)沖手段降低匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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