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經(jīng)歷三年多的紅海博弈，LED行業(yè)正在醞釀變局，有望迎來周期反轉(zhuǎn)。
????由于終端庫存下降，疊加下游照明、顯示等需求回溫，原材料成本上升，LED行業(yè)從上游就已經(jīng)開始漲價，反映在中低端產(chǎn)品上更為顯著。另一方面，行業(yè)龍頭公司紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)力高端產(chǎn)品，Mini/MicroLED等有望在2021年獲得長足發(fā)展。
????LED芯片價格上揚
????作為傳統(tǒng)過剩行業(yè)，2020年LED正悄然提升景氣度。
????一方面，受新冠肺炎疫情影響，全球LED顯示屏市場萎縮，整體采購放緩，艾比森、鴻利智匯、洲明科技等上市公司預(yù)計去年業(yè)績下降；另一方面，由于部分中低端產(chǎn)能退出或受排擠，終端需求回溫，以及上游原材料漲價，LED行業(yè)已掀起了漲價潮。集邦統(tǒng)計顯示，自2020年11月來，中國部分LED照明芯片產(chǎn)品價格開始上漲，整體漲幅約為10%至20%。昕諾飛、凌騰科技、中電照明等LED照明業(yè)者宣布漲價。
????華燦光電向證券時報·e公司記者表示，公司在2020年調(diào)整了白光照明芯片價格。據(jù)介紹，自2018年來，照明行業(yè)低端產(chǎn)能供需出現(xiàn)階段性失衡，產(chǎn)能釋放速度遠高于終端需求，尤其是通用照明逐漸觸及行業(yè)天花板，隨之而來的就是通用白光芯片價格一路下滑。隨著去年LED市場逐漸回暖，通用照明市場白光LED芯片均有不同程度上漲。
????對于漲價原因，華燦光電方面向記者表示，主要因為材料成本以及人力資源成本上漲，通用照明白光芯片價格原價格難以長期維持。兆元光電方面也向行業(yè)媒體高工LED表示，白光芯片價格上漲只是近期產(chǎn)業(yè)鏈價格普漲中的一環(huán)。此前RGB封裝器件、LED顯示驅(qū)動IC等產(chǎn)品都已經(jīng)上調(diào)了價格。
????作為LED芯片制造的關(guān)鍵襯底材料，藍寶石也出現(xiàn)漲價。由于去年12月同鑫光電工廠事故，促使藍寶石及PSS等芯片上游關(guān)鍵材料出現(xiàn)5%-10%的漲價，可能進一步加劇芯片漲價與缺貨的狀況。CSA數(shù)據(jù)顯示，藍寶石作為最主要的襯底材料自去年4月以來價格也已上漲50%。不過，民生證券分析指出，一般而言，龍頭LED芯片公司藍寶石襯底以自制為主，所以成本影響較小，有望充分受益漲價，而且LED芯片行業(yè)競爭格局相對集中，供需改善時龍頭芯片環(huán)節(jié)將率先受益。
????受新冠肺炎疫情影響，電子行業(yè)供應(yīng)鏈受阻，上游晶圓廠產(chǎn)能不足等因素，讓“缺芯漲價”潮不斷演化持續(xù)。LED行業(yè)是否也同樣受之影響？對此，集邦咨詢分析師王飛向記者表示，LED芯片并不需要先進的晶圓制造，不過屏幕驅(qū)動IC因為毛利率低，在晶圓產(chǎn)能緊張的情況下，會遭到排擠。除了上游端成本的抬升，LED行業(yè)自身供給結(jié)構(gòu)調(diào)整，部分中低端供給減少，加上終端庫存減少，在國際市場需求回溫的背景下，導(dǎo)致相應(yīng)中低端產(chǎn)品出現(xiàn)了漲價。
????從集邦行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，LED新產(chǎn)能分布主要集中在照明領(lǐng)域。去年上半年由于新產(chǎn)能的增加，導(dǎo)致照明芯片供過于求，使照明芯片價格持續(xù)下跌。其中2英寸芯片的市場價格一度跌至單片50元，部分廠商的營運重心逐漸由中低階LED芯片，轉(zhuǎn)往高光效、大尺寸的高階芯片市場，致使一些規(guī)格的產(chǎn)品供給減少。王飛指出，LED行業(yè)經(jīng)過2017年的頂峰，2018年、2019年、2020年持續(xù)去庫存，目前中小企業(yè)的庫存現(xiàn)在處于比較正常水平，甚至相比偏低。三安光電這種龍頭公司是特例，公司一直扮演“行業(yè)蓄水池”的作用，在行業(yè)不好的時候還繼續(xù)生產(chǎn)，LED芯片庫存堆積較高。
????另一方面，由于MiniLED芯片需求量暴增，進而排擠到常規(guī)芯片的產(chǎn)能供給。在LED芯片面臨結(jié)構(gòu)性缺貨的情況下，目前部分LED芯片廠商已陸續(xù)調(diào)漲非核心客戶和低毛利產(chǎn)品的芯片價格，預(yù)估漲幅大約5%至10%。考慮到市場需求復(fù)蘇以及LED芯片新產(chǎn)能釋放完成，預(yù)估未來短期內(nèi)LED芯片價格將暫時持穩(wěn)，相關(guān)企業(yè)的獲利狀態(tài)也會逐漸改善。
????中金分析指出，考慮目前芯片價格上漲、中國臺灣產(chǎn)業(yè)鏈營收回暖等跡象，LED行業(yè)拐點正在來臨。
????海外需求回升
????從全球格局來看，由于海外LED芯片企業(yè)減產(chǎn)，三星、LG等關(guān)停部分產(chǎn)能，2016年下半年開始，LED芯片供不應(yīng)求，引發(fā)大陸LED企業(yè)大量擴產(chǎn)，中國大陸產(chǎn)能在全球占比已達七成。所以，當(dāng)海外需求回暖后，大陸LED行業(yè)迅速感知。
????兆馳股份高管近期在接待調(diào)研時指出，公司芯片近期價格向上調(diào)整。其中，一方面是由于疫情關(guān)系，在照明終端出口部分受到延滯，需求提升；另一方面，國內(nèi)的部分公司退出市場，部分頭部企業(yè)也在離開傳統(tǒng)照明市場，供給端出現(xiàn)緊張的狀況。公司目前滿產(chǎn)滿銷，部分在手訂單因為產(chǎn)能原因還需延期供貨。
????整體來看，LED行業(yè)所對應(yīng)燈具、照明類別出口額在今年經(jīng)歷了一波先抑后揚。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年國內(nèi)燈具、照明裝置及其零件出口總額達2602.0億元，較2019年同比增長14.6%。其中，下半年的需求明顯發(fā)展。據(jù)記者了解，如深紫外殺菌等細分LED行業(yè)在去年就迎來迅猛發(fā)展，海外需求量猛增；另外，隨著全球疫情穩(wěn)定，擠壓訂單回升。兆馳股份就指出公司目前滿產(chǎn)滿銷，部分在手訂單因為產(chǎn)能原因還需延期供貨。
????洲明科技高管日前接受投資者調(diào)研時表示，去年海外市場在第二季度觸及最低點，第三季度逐步恢復(fù)，第四季度又出現(xiàn)下滑，但好于第二季度。“盡管海外疫情的影響還在持續(xù)，但我們認為最差的時候已經(jīng)過去，海外的經(jīng)濟活動逐漸復(fù)蘇，海外大企業(yè)重啟了此前暫停的合作項目。隨著全球數(shù)字化程度加深，屏幕作為核心交互載體給了我們很好的發(fā)展機會。”
????巨頭刮起MiniLED風(fēng)
????對于LED行業(yè)2021年走勢，王飛預(yù)計，高端市場將會在2021年得到修復(fù)，Mini/MicroLED作為LED的未來趨勢，有望在2021年迎來大爆發(fā)。
????Mini/MicroLED目前缺乏嚴格的定義，業(yè)界一般將75微米對尺寸作為兩者的劃分界限，75微米到300微米的為MiniLED，更小的為MicroLED。對比傳統(tǒng)側(cè)背光LED的主要優(yōu)點是可以實現(xiàn)背光分區(qū)控制并更省電，且在播放視頻動畫時擁有高動態(tài)對比度和極致色彩空間，給用戶帶來更好的視覺體驗。綜合LED上市公司介紹，MicroLED有超大尺寸100英寸以上和超小尺寸10英寸以下兩個重要應(yīng)用方向，分別用于高端的專業(yè)顯示，以及手機、VR眼鏡、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。不過，MicroLED技術(shù)難度更大，所以當(dāng)前大部分廠商主要布局MiniLED，應(yīng)用主要分為MiniRGB顯示與背光。
????目前索尼、三星、TCL等電視廠商，蘋果、華為、小米等手機廠商都紛紛涉足，在今年全球消費電子領(lǐng)域的風(fēng)向標之稱的CES2021展會上，終端巨頭也已經(jīng)紛紛亮相Mini/MicroLED領(lǐng)域新品和技術(shù)。
????三星展示了一款面積達110英寸的MicroLED顯示屏；另外，三星所發(fā)布的QLED電視新品NeoQLED，8K和4K兩款旗艦機型采用MiniLED背光和精準控光技術(shù)。TCL也展示了第三代MiniLED技術(shù)ODZero，其MiniLED背光層和LCD顯示層之間的距離已縮小達到微米級，而普通LED或QLED產(chǎn)品的距離通常在10-25毫米之間。海信自主研發(fā)的MiniLED、4K120HZ畫質(zhì)芯片、8K畫質(zhì)芯片，都將應(yīng)用于ULED電視；LG推出QNED（MiniLED）系列電視，索尼也展出采用MicroLED技術(shù)的全新黒彩晶顯示系統(tǒng)產(chǎn)品。
????最受業(yè)內(nèi)期待的是蘋果將在今年刮起MiniLED的“東風(fēng)”。多方消息稱，去年5月，蘋果在臺灣竹科建場，與晶元光電和友達光電合作布局Mini/MicroLED技術(shù)，將供應(yīng)iPad、MacBook甚至iPhone等。其中，晶元光電已經(jīng)將旗下生產(chǎn)線中超過80%的產(chǎn)能將用于生產(chǎn)MiniLED芯片。
????天風(fēng)國際分析師郭明錤在去年年度分析指出，AppleminiLED裝置出貨量顯著優(yōu)于預(yù)期，分別調(diào)升2021年與2022年出貨量約350%與450%至1000萬部-1200萬部與2500萬部-2800萬部。預(yù)期2021年2款全新外觀設(shè)計的MacBookPro與2022年售價較低的新MacBookAir均將采用miniLED面板。電子行業(yè)分析師向記者表示，去年，MiniLED產(chǎn)業(yè)化初顯端倪，而2021年MiniLED將在蘋果等巨頭帶動下，漸入佳境。
????不過LED行業(yè)分析師并不認為蘋果在手機終端會采取MiniLED。王飛指出，此前就傳過蘋果將會在2020年推出MiniLED新品，主要受疫情影響有所推遲。相比iPad和Mac而言，手機上使用MiniLED并不占優(yōu)勢，性價比并不及LCD，畢竟LCD的成本低、厚度薄，MiniLED的商業(yè)化主要集中在電腦、筆記本的高端產(chǎn)品以及大尺寸電視領(lǐng)域。
????市面上，去年三季度以來就有超過十款Micro/MiniLED產(chǎn)品亮相。中金公司預(yù)測，在蘋果、三星等頭部消費電子品牌帶動下，未來三年Mini背光市場滲透率有望迎來快速上行。2020-2025年年復(fù)合增長率達到24%，預(yù)計2025年有望達到643億元。
????從投入來看，Mini/MicroLED的投入也在不斷加碼。LEDinside統(tǒng)計顯示，2019年國內(nèi)Mini/MicroLED領(lǐng)域的總規(guī)劃投資金額達391億元；2020年總規(guī)劃投資金額約為252億元，Mini/MicroLED相關(guān)項目共有24個，其中有12個是十億級大項目，基本涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)備、芯片、封裝、面板、顯示屏等所有環(huán)節(jié)。上市公司中，精測電子、乾照光電等紛紛啟動再融資，布局投資Mini/MicroLED項目。
????國產(chǎn)化設(shè)備助力
????國內(nèi)各環(huán)節(jié)龍頭公司技術(shù)已經(jīng)成熟，開始大批量出貨。按照產(chǎn)業(yè)鏈劃分，MiniLED參與者主要有三類：一類是以三安光電、華燦光電、兆馳股份為代表的上游芯片廠商；其次是以國星光電、瑞豐光電為代表的中游封裝廠商；另外下游面板及終端廠商，如TCL科技、京東方A、利亞德等。考慮推進成本，大尺寸電視屏幕率先試水MiniLED。
????奧維云網(wǎng)指出，在推動MiniLED電視方面，芯片企業(yè)在最近兩三年以來加快調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，雖然還存在著研磨切劈、點測分選、特殊工藝等難題，但MiniLED電視在芯片端已經(jīng)基本成熟，包括華燦光電、乾照光電、三安光電在內(nèi)的芯片大廠都已經(jīng)可以批量供貨。另外，面板廠中，創(chuàng)維還對外宣布其MiniLED產(chǎn)品啟動量產(chǎn)，預(yù)計在2021年1月份開始為國際電視大廠批量供貨。
????據(jù)奧維睿沃（AVCRevo）預(yù)測，2021年MiniLED電視全球出貨預(yù)計達到400萬臺，未來五年MiniLED電視將迎來高速增長期。MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈的進步，背后也得益于國產(chǎn)化設(shè)備大普及，間接降低了準入門檻。記者曾在LED行業(yè)龍頭的生產(chǎn)廠房里，見到了中微公司的刻蝕設(shè)備和MOCVD設(shè)備。另外，大族激光也透露公司MiniLed設(shè)備已經(jīng)實現(xiàn)批量銷售。
????兆馳股份指出，公司的MiniLED芯片已經(jīng)具備小規(guī)模量產(chǎn)的能力，未來有希望隨著下游需求釋放大規(guī)模出貨。據(jù)介紹，公司具備設(shè)備的后發(fā)優(yōu)勢，公司采購的中微MOCVD設(shè)備是目前行業(yè)內(nèi)最先進的設(shè)備，不用添加很多設(shè)備就能做MiniLED的擴產(chǎn)。目前公司的MiniLED用于背光和直顯的封裝產(chǎn)品目前均已在量產(chǎn)，并且和國際國內(nèi)知名品牌廠商合作，未來將進一步推廣MiniLED相關(guān)產(chǎn)品。
????專注電子行業(yè)私募向記者表示，LED行業(yè)的主要壁壘在于上游芯片行業(yè)，過去要從國外購買設(shè)備，相對應(yīng)就會涉及到設(shè)備采購周期、良率提升到過程；隨著設(shè)備國產(chǎn)化推進，從中微半導(dǎo)體購買設(shè)備后，這部分的難度就被拉平了，MiniLED投資門檻低，變相行業(yè)的盈利門檻也會降低，下游封裝貼片的難度并不高，需要靠訂單驅(qū)動；相比，MicroLED的難度加大，上游的生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)還不掌握在國內(nèi)廠商手里。
????據(jù)中微公司介紹，Mini/MicroLED挑戰(zhàn)不一樣，加工的顆粒度有很大的提升，對設(shè)備重復(fù)性、穩(wěn)定性有很大考驗，從Mini到Micro最大的挑戰(zhàn)是巨量轉(zhuǎn)移，如何把加工好的芯片移到顯示上面，要求公司前期加工晶體結(jié)構(gòu)要做到更多精密的控制。
????上市公司進度來看，大部分的進展以MiniLED為主，或者齊頭并進。三安光電作為行業(yè)龍頭，公司MiniLED芯片2017年實現(xiàn)量產(chǎn)，系三星首要供貨商。另外，三安光電還與TCL華星成立聯(lián)合實驗室推進MicroLED的市場化進程；湖北三安Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目基礎(chǔ)建設(shè)順利推進，以應(yīng)對高端產(chǎn)品需求。
????華燦光電也在積極跟進，未來MiniLED3至5年的復(fù)合增長率市場預(yù)期較高，將是華燦圍繞主業(yè)的重要銷售增長引擎之一。據(jù)介紹，華燦光電從2016年開始研發(fā)MiniLED芯片，在2017年推出第一代產(chǎn)品，并在2019年和2020年實現(xiàn)較大規(guī)模生產(chǎn)和出貨，是市場上少數(shù)幾個掌握小尺寸倒裝技術(shù)，同時又掌握顯示芯片技術(shù)的企業(yè)。去年公司已圓滿完成12億元定增方案投向Mini/MicroLED的研發(fā)與制造項目。不過，晶科電子副總裁曾照明在2020高工LED年會上表示，MiniLED背光要實現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用目前還存在成本偏高、工藝和設(shè)備挑戰(zhàn)等問題，需要全行業(yè)共同努力，才能迎來爆發(fā)式增長。
????隨著技術(shù)成熟，MiniLED成本有望不斷下降。洲明電子就高管預(yù)計，從2021年第三季度開始MiniLED的價格優(yōu)勢會逐步顯現(xiàn)出來。MiniLED是類半導(dǎo)體產(chǎn)品，預(yù)計平均每年降幅約20%-30%，這為未來發(fā)展打開巨大的空間，有望引領(lǐng)未來5年的主流LED顯示。
