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兩會釋放哪些投資機會?基金緊盯兩大主線
2022-03-10 09:55:40來源:證券時報
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2022年兩會即將落下帷幕,但其經濟目標設定、宏觀政策方向、產業政策等引發熱議。對于股市而言,這些政策也將持續影響相關產業鏈和公司。

整體來看,“穩增長”是今年兩會最重要的關鍵詞。政府工作報告中也確定了5.5%左右的經濟增長預期目標,為之前市場預期上沿,“穩增長”信號明確。

在“穩增長”的目標下,財政和貨幣政策如何發力?資本市場有哪些投資機會?哪些板塊將受益?證券時報記者采訪了多家基金公司,解讀兩會中的投資機會。

聚焦“穩增長”

和科技成長

相比于債市在穩增長預期下有所承壓,基金公司普遍在接受采訪時表示,兩會釋放的“穩增長”信號對股市的利好大于債市,有利于后市風險偏好的回升,“穩增長”和貨幣信用雙寬決定了今年A股市場或仍有一定的結構性機會。

具體到投資方向上,“穩增長”相關產業鏈和科技成長方向是基金公司的兩大共識。

“我們認為2022年的投資主線是‘穩增長’和‘高質量成長’,可能是啞鈴式的結構機會。” 國海富蘭克林基金經理吳弦表示,鑒于當前的經濟形勢,“穩增長”可能會持續較長的時間。同時,經過比較大的調整后,科技成長類標的性價比也有提升,比較看好房地產及其相關產業鏈,先進制造和科技創新相關板塊,如集成電路、算力基礎設施、工業互聯網、國防科技等。

中信保誠基金也表示,2022年市場的投資機會可能比較均衡,包括了“穩增長”價值板塊、科技成長以及消費等,具體來看:

第一,“穩增長”是階段性亮點,兩會政策持續加碼,財政政策、貨幣政策齊發力,“寬貨幣”“寬信用”下,金融、基建等行業存在估值修復的機會。此外,此次政府工作報告對于房地產市場的表述較為積極,房地產政策的邊際寬松也有望帶來地產行業的投資機會。

第二,科技成長方面,短期調整較多,現階段估值已經回調到合理水平;中長期來看,經濟轉型背景下,科技成長領域在經濟增長中將承擔更重要的角色,政府工作報告也指出要“著力培育‘專精特新’企業”、“加強數字中國建設整體布局”;從盈利的角度來看,科技成長賽道中長期的盈利增速更高,仍有較多優質企業等待挖掘。

新老基建成發力點

在政策基調明確后,“穩增長”將會如何發力?多家基金公司進行了詳細解讀。

諾德基金基金經理謝屹認為,在5.5%的經濟增長目標下,大致的政策發力點在新老基建和制造業兩塊;在維持“房住不炒”的前提下,地產可能處于偏中性的位置,所以基建和制造業可能是重點關注的方向。

“但基建中不僅僅包含傳統意義上的基礎設施建設,也包括新基建的建設,包括數字經濟基礎設施、新能源基礎設施、通信基礎設施以及相關的基礎服務業(對應5G通信、新能源等領域)。” 謝屹表示。

基金對“穩增長”的分歧主要在地產產業鏈上。例如,西部利得基金高級研究員季成翔對地產較為謹慎。他認為,雖然在“因城施策”的背景下,部分城市已經陸續出臺一些支持“三穩”的措施,但從當前的房地產數據來看,銷售、投資和土地出讓等仍然處于偏弱的狀態,部分房地產企業仍面臨一定的流動性壓力,市場企穩可能仍然需要一段時間。

相較而言,中信保誠基金對地產產業鏈的看法更為樂觀。該基金公司認為,此次政府工作報告對于房地產市場的表述較為積極,在推動消費持續恢復和提升新型城鎮化質量等方面釋放出政策紅利,結合近期多地調降房貸比例、地產企業融資改善,在需求端和供給端共同改善下,地產板塊有望觸底反彈。

需求端,城市需求端“因城施策”空間可能打開,進入加速出臺落地期;政府工作報告對于“需求”的強調,以及滿足“新市民”合理購房信貸需求,可能帶來“因城施策”的進一步變化,再加上金融等政策支持,城市住房需求特別是改善性住房需求有望持續釋放。

供給端,并購融資、地產債發行、預售資金監管等均有改善,行業供給端的合理改革是促進行業良性循環和健康發展的必然要求,優質龍頭企業預計將明顯受益。

國泰基金也表示,兩會主要提到了“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”,現階段經過估值修復,未來關注行業基本面的數據改善節奏,重點關注地產龍頭、建材、家電、輕工等板塊。

科技成長

看數字經濟和新能源

除了上述“穩增長”相關的投資機會外,此次兩會還提到了數字經濟、新能源等科技成長行業,多位基金經理建議關注其中的投資機會。

謝屹指出,數字經濟最典型案例就是“東數西算”,而其能夠拉動的相關行業是廣泛的。

具體來看,在“東數西算”的框架下,全國會規劃10個算力中心,統籌大數據的處理。首先受益的是算力基礎設施的提供商,比如服務器、通信網絡系統;其次,算力中心相當于經濟體的大腦,自主可控是必須的,所以網絡安全,以及算力中心上游核心部件的國產化也會使得相關行業受益;最后,算力中心通常是有較大能耗的,而設計中的算力中心有相當一部分在中西部,以便使用當地可再生能源,這對可再生能源和儲能也會有正面的影響。

再比如,雙碳政策方面,此次兩會有了“能耗強度目標在‘十四五’規劃期內統籌考核”的新表述。西部利得基金經理兼研究總監陳保國認為,這一能耗考核政策比過去更有彈性,有利于更好統籌長期雙碳目標和短期增長之間的關系。

陳保國提到,去年在能耗雙控的政策下,部分新能源上游環節快速上漲,反而抑制了新能源產業的發展;兩會這一表述秉承的是先立后破的理念,隨著投資者認知逐漸改變,新能源長期投資機會仍舊值得期待。

“此外,針對大宗商品價格上漲、能源供給緊張、汽車缺芯等局面,中央加強了對大宗商品的管控,推進科技創新,從多個維度緩解供給沖擊。對于股市而言,政策發力點都將影響相關產業鏈和具體公司,我們比較看好5G應用、電網建設、新能源車充電樁、算力基礎設施建設、工業互聯網、集成電路等。” 吳弦總結說。


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