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春節(jié)假期結(jié)束，A股昨日開市，邁出牛年第一步。當天交投火熱，兩市成交金額重回萬億元。展望后市，市場普遍認為，經(jīng)濟復蘇下宏觀基本面支撐較強，但是流動性調(diào)整將影響市場波段性走勢，股市繼續(xù)向好的邏輯沒有發(fā)生實質(zhì)性改變，市場的風格可能生變。
昨日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)高開低走，收盤漲跌不一。其中，上證指數(shù)漲0.55%，收報3675.36點；深證成指跌1.22%，收報15767.44點，創(chuàng)業(yè)板指跌2.74%，收報3320.14點。兩市成交金額重回萬億元，合計成交達1.09萬億元，環(huán)比增加2098億元。交投活躍之下，滬深兩市共有3585只個股實現(xiàn)“開門紅”，占比近九成，517只個股出現(xiàn)下跌。
2021年以來，A股“二八”特征明顯，小市值個股普遍下跌。2月18日，市場突然扭轉(zhuǎn)此前分化現(xiàn)象，小盤股迎來上漲。代表大盤藍籌股的滬深300指數(shù)在開盤不久創(chuàng)下歷史新高5930.91點后一路下行，最終收跌0.68%；代表中小盤股的中證500和中證1000指數(shù)則分別上漲1.37%和1.61%。
對于熱門藍籌股的下跌，國泰君安最新研報指出，“中國版漂亮50”目前的估值已經(jīng)在歷史極高位，估值包含的盈利預期已高，但當前“中國版漂亮50”估值的不斷攀升仍有其基本面基礎(chǔ)。報告還指出，隨著盈利重心從確定性轉(zhuǎn)向彈性，中盤股更具盈利彈性優(yōu)勢。
統(tǒng)計顯示，昨日，市值超過1000億元的公司平均跌幅為0.48%；市值在500億元至1000億元之間的公司平均漲幅為0.53%；市值在300億元至500億元之間的公司平均漲幅為1.01%；市值在100億元至300億元之間的公司平均漲幅為2.04%；市值小于100億元的公司平均漲幅為2.91%。
分行業(yè)來看，受益于大宗商品價格強勢，有色金屬、煤炭、石油等周期股大漲，紫金礦業(yè)等多只礦業(yè)股漲停；而在全球疫情放緩背景下，醫(yī)療板塊是為數(shù)不多的下跌板塊，疫苗股跌幅居前；本應(yīng)受益于春節(jié)“紅包”效應(yīng)的消費龍頭如貴州茅臺、美的集團等遭遇大跌，拖累了市場走勢。
資金面方面，春節(jié)假期后第一個交易日央行凈回籠資金規(guī)模就高達2600億元，為近年來少有。受此影響，國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.35%，創(chuàng)近三個月新低。
天風證券固收首席分析師孫彬彬表示，貨幣政策穩(wěn)字當頭，政策利率是關(guān)鍵指引，未來市場利率圍繞政策利率的波動可能增加。當前貨幣政策進一步大幅收緊，甚至上調(diào)政策利率的可能性并不高。方正證券首席經(jīng)濟學家顏色表示，春節(jié)假期后流動性不會太過充裕，預計MLF操作大概率會等量續(xù)作，或者小幅縮量續(xù)作，逆回購操作也可能會小幅縮量操作?？傮w來說，流動性將實現(xiàn)凈回籠，資金面維持節(jié)前緊平衡的格局。
北上資金與杠桿資金也出現(xiàn)分化。2月18日，北上資金凈流入50.74億元，本月已經(jīng)累計凈流入391.73億元。從近期北上資金變化趨勢來看，除春節(jié)前一個交易日小幅凈流出外，近期均保持凈流入態(tài)勢；與北上資金走勢相反，春節(jié)前兩融余額持續(xù)回落。截至2月10日，A股融資融券余額為16397.15億元，較前一交易日減少208.35億元。相比1月25日的高點，兩融余額累計縮水超700億元。
展望后市，機構(gòu)普遍持樂觀偏謹慎態(tài)度。其中，海通證券策略荀玉根團隊表示，市場將進入基本面和情緒面驅(qū)動的牛市第三階段，暫時未見大調(diào)整的相關(guān)信號。國泰君安證券策略陳顯順團隊表示，對春節(jié)假期后A股行情保持樂觀態(tài)度，預計上證指數(shù)將在3450點至3700點區(qū)間震蕩。巨豐投顧表示，經(jīng)濟復蘇下宏觀基本面支撐較強，股市繼續(xù)向好的邏輯沒有發(fā)生實質(zhì)性改變；但是流動性收緊將影響市場波段性走勢，而在市場盈利回升以及情緒提升下，牛市格局也有望延續(xù)，但結(jié)構(gòu)行情可能生變。
