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1月25日，滬指在釀酒、券商等板塊的帶動下拉升翻紅，深成指漲約0.7%，創業板指漲逾1%。wind數據顯示，北向資金轉為小幅凈流入，早前一度凈賣出超20億元。
盤面上看，釀酒板塊大幅走高，洋河股份漲停，古井貢酒逼近漲停；煙草概念再度活躍，愛普股份、永吉股份、民豐特紙、新宏澤等漲停；鋰電池概念發力拉升，英飛特、天華超凈等漲幅超10%；有色、軍工、家電、券商等板塊震蕩上揚。
中信證券指出，散點疫情影響下，市場將經歷基本面預期的下修和流動性預期的上修，整體仍維持輪動慢漲格局。未來增量資金的入場依然可期，在年報預告披露窗口，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構。但進入2月，預計板塊資金輪動后市場將進入均衡狀態，輪動慢漲下半場將逐步從盈利驅動轉向資金驅動。
首先，此輪散點疫情的爆發一定程度影響一季度經濟恢復節奏，預計流動性政策邊際收緊的時點進一步延后，直至疫情得到完全控制、或消費等指標出現明顯改善。其次，A股增量市場流動性仍處于慣性上行的階段，未來南下資金流入港股速度會有所放緩，不會對增量資金產生明顯分流。最后，市場進入關鍵區域，個人投資者存量資金向機構增量資金的置換將加速，短暫強化原有市場結構，板塊間的資金接力仍在持續，置換完成后市場將進入均衡狀態。
配置上，繼續緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，從行業景氣層面出發把握海外工業品漲價補庫存以及國內可選消費輪動，從“五大安全”戰略層面出發重點關注當前仍具性價比的品種，包括半導體設備、信創、稀土、軍工、飼料和種子等。此外，繼續戰略性增配性價比更優的港股，重點關注互聯網龍頭、電信運營商和在線教育。
