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12月14日，兩市股指早盤震蕩拉升，午后再度上揚，滬指走高，深成指漲逾1%，創業板指漲幅超1.4%。兩市板塊整體表現活躍，醫美、光伏、食品飲料等板塊大幅拉升。兩市成交量較上個交易日有所萎縮，北向資金午后轉為小幅凈流入。
截至收盤，滬指漲0.66%報3369.12點，深成指漲1.01%，創業板指漲1.44%。兩市合計成交7097億元，北向資金凈流入2.23億元。
盤面上看，醫美概念大幅走高，東寶生物、悅心健康、朗姿股份、奧園美谷等漲停；光伏概念表現活躍，嘉寓股份、豫能控股、新天綠能、中閩能源、金辰股份、金晶科技、露笑科技等漲停；釀酒板塊再度走強，金種子酒、老白干酒漲停；食品飲料股發力拉升，保齡寶、妙可藍多、均瑤健康等漲停；旅游、半導體、農業、電力、酒店餐飲、醫藥、汽車等板塊均有所表現。煤炭板塊大幅下挫，安源煤業、陜西黑貓等跌停；鋼鐵、石油、券商等板塊均走弱。
中金公司指出，近期“順周期”的“復蘇交易”幾乎成為一致預期，但市場風格轉換趨弱，市場在連續三周小幅上漲后也出現了回調。中金公司認為，市場風格轉換較為糾結、整體表現不及預期的原因，可能有如下幾個方面：1）在近年成長風格持續跑贏市場后，成長風格的資金明顯占主導，對周期性板塊興趣不大；2）在近年的結構性牛市中大部分機構投資者取得較好收益，臨近年底，大幅加倉周期股的意愿不足；3）同時，近年投資者結構持續向機構投資者轉換，市場短期“跟風”類資金占比明顯減小，周期拉漲的持續性相比之下明顯減弱；4）另外，近期政策基調有朝進一步偏緊的方向演進，持續在傳遞“總閘門”、“防風險”的基調，同時政治局會議定調2021年經濟工作，強調“強化反壟斷，防止資本無序擴張”。
中信證券表示，年末機構集中調倉和個別流動性事件沖擊誘發了上周市場波動，但被擾亂的預期將重聚共識，并且年末博弈的心態和交易行為在跨年后或趨于緩和，建議堅守順周期主線跨年。
首先，本周的市場波動只是年末劇烈風格切換導致的資金被動調倉以及部分個股流動性沖擊產生的擴散效應所致，不會對市場產生持續性影響。其次，預計年末經濟數據會繼續超預期，海外第二輪全球同步寬松帶來充裕的外部增量流動性，整體信用環境依舊穩健，并且下周中央經濟工作會議預計不會有超預期變化，社融、流動性、信用風險和宏觀經濟政策這幾個短期被擾動的預期將很快會重聚共識。最后，臨近年末機構產品排名競爭依舊焦灼，短期內博弈或將加劇，白酒、醫藥、新能源、消費電子中機構重倉股抱團進一步強化，非抱團股可能出現一定波動，但博弈的心態和交易行為在跨年后預計將趨于緩和。A股仍處于跨年輪動慢漲期，基本面預期逐步改善抬升市場底線，增量資金緩慢入場，短期因市場波動被擾亂的預期預計會重聚共識，因此建議堅守順周期主線跨年，以應對年末博弈心態和行為加劇的市場。
配置上，順周期主線，繼續推薦基本金屬、能源金屬、基礎化工以及家電、汽車、白酒、家居、酒店等可選消費行業。同時關注年末兩條輪動副線，一是今年相對滯漲但景氣向好的品種，包括出口產業鏈中的電子、汽車零部件和輕工，以及優質的地產藍籌；二是年底機構博弈驅動的醫藥、新能源和食品飲料板塊的快速輪動機會。
