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9月11日，兩市股指全線低開(kāi)，滬指盤中沖高回落，臨近午盤小幅走低。創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)業(yè)板指漲幅盤中一度近1.5%，隨后漲幅有所回落。板塊個(gè)股整體較為活躍，近20股漲幅超10%。北向資金再度大舉流入，凈買入20億元。
截至午間收盤，滬指跌0.21%報(bào)3228.01點(diǎn)，深成指微漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.56%，北向資金凈流入20億元。
板塊方面，醫(yī)藥、環(huán)保、軟件等板塊走強(qiáng)，物流、煤炭、保險(xiǎn)、銀行、券商等板塊跌幅居前，農(nóng)業(yè)、有色、鋼鐵、地產(chǎn)等板塊均走低。
創(chuàng)業(yè)板個(gè)股方面，天能重工漲停，翰宇藥業(yè)、恒泰艾普、泰勝風(fēng)能等近20股漲幅超10%。昨日上市的萬(wàn)勝智能、海昌新材、龍利得大幅低開(kāi)，早盤跌幅均超10%。
對(duì)于近期市場(chǎng)走勢(shì)，安信證券指出，短期A股市場(chǎng)過(guò)于擔(dān)心流動(dòng)性收緊，且在今年積累較高收益后有鎖定收益的傾向，尤其在美國(guó)大選前，市場(chǎng)擔(dān)心不確定性，有風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的傾向。但A股牛市沒(méi)有結(jié)束，當(dāng)前階段屬于牛市中的震蕩整固期。首先中期看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期邏輯支持下，A股各領(lǐng)域龍頭公司依然處于估值中樞上行通道。
中短期看，“復(fù)蘇牛”三大核心邏輯：全球流動(dòng)性寬松、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu)，A股配置吸引力占優(yōu)仍然未被破壞。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際微調(diào)但未來(lái)收緊空間有限，近期一些基本面趨勢(shì)不變的行業(yè)龍頭估值也出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，未來(lái)估值沒(méi)有持續(xù)大幅收縮的基礎(chǔ)，市場(chǎng)核心邏輯將回歸盈利增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，下一階段，投資者可以主要觀察一些事件的落地和兌現(xiàn)，其也可能成為A股風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)回升的催化因素。包括：9月15日的美國(guó)對(duì)華為制裁斷供結(jié)果明朗、蘋果在9月和10月的兩場(chǎng)發(fā)布會(huì)、10月五中全會(huì)與“十四五”規(guī)劃綱要、11月3日美國(guó)大選結(jié)果落地。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為雖然A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)可能需要一些時(shí)間和外部事件催化，但從盈利面與流動(dòng)性組合看，預(yù)計(jì)A股進(jìn)一步調(diào)整空間有限，當(dāng)前的震蕩調(diào)整期也是提供逢低布局的機(jī)遇期，建議先立足于中短期順周期邏輯，再兼顧中長(zhǎng)期大循環(huán)背景，在調(diào)整中布局估值合理，景氣上行的方向，如白酒等可選消費(fèi)、軍工等內(nèi)需科技、機(jī)械化工等行業(yè)中的周期成長(zhǎng)等。
粵開(kāi)證券指出，目前處于全球流動(dòng)性預(yù)期的拐點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)流動(dòng)性較為敏感。（1）外資的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有不確定性。海外政策在外圍擾動(dòng)前大概率會(huì)保持穩(wěn)定，隔夜美股科技股反彈，恐慌情緒暫得緩解，在中美利差擴(kuò)大及金融開(kāi)放的環(huán)境下，短期外資流入會(huì)波動(dòng)但長(zhǎng)期趨勢(shì)不改；（2）國(guó)內(nèi)方面，近期資金面邊際趨緊，國(guó)內(nèi)股市資金供需可能轉(zhuǎn)向略微緊平衡狀態(tài)，但穩(wěn)健和靈活適度的貨幣政策總基調(diào)不變。一方面關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的盈利修復(fù)增量，另一方面關(guān)注流動(dòng)性對(duì)估值的邊際擾動(dòng)。
配置方向上，中短期市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍為寬幅震蕩格局，外圍擾動(dòng)下市場(chǎng)仍在調(diào)整中，短期可關(guān)注低估值以及順周期板塊，如補(bǔ)庫(kù)存的周期性行業(yè)和金融板塊。銀行、保險(xiǎn)、券商一方面目前估值較低，有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，另一方面有業(yè)績(jī)支撐。長(zhǎng)期來(lái)看，看好科技和金融兩條主線。
