收藏
縱觀上半年鋰價走勢，受下游需求疲軟等因素影響，碳酸鋰噸價始終在9萬元至12萬元之間“徘徊”，價格持續(xù)磨底成為碳酸鋰市場上半年的關(guān)鍵詞。
鋰價磨底直接影響到鋰礦企業(yè)的業(yè)績。從天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份、鹽湖股份等多家行業(yè)公司近期披露的2024年上半年業(yè)績預(yù)告不難看出，鋰價下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢能力，更有公司因價格不振而預(yù)計(jì)虧損。
決定上游礦企“命運(yùn)”的鋰價后續(xù)走勢如何？對此，有熟悉鋰鹽產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，從下半年新增產(chǎn)量、下游動力電池需求等情況來看，鋰價不會出現(xiàn)大幅波動，低位運(yùn)行或讓具備成本優(yōu)勢的鹽湖提鋰及擁有優(yōu)質(zhì)自有礦廠的企業(yè)凸顯出競爭優(yōu)勢。
鋰價磨底 礦企半年業(yè)績分化明顯
從鋰礦上市公司披露的上半年業(yè)績預(yù)告來看，鋰價持續(xù)磨底讓一眾礦企業(yè)績出現(xiàn)明顯分化，有公司因價格拖累導(dǎo)致“賺錢能力”大幅縮水，也有公司因資源稟賦和成本優(yōu)勢而意外“報(bào)喜”。
以鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)為例，公司預(yù)計(jì)上半年虧損48.8億元至55.3億元，而公司2023年同期盈利64.52億元。對于業(yè)績預(yù)虧，公司表示主要系鋰產(chǎn)品銷售價格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。
盡管業(yè)績預(yù)虧，但隨著鋰價趨穩(wěn)及銷售回歸正常，天齊鋰業(yè)的暫時性困難有望逐步解決。回顧來看，今年一季度，天齊鋰業(yè)虧損38.9億元，同比下降近179%。以此計(jì)算，公司二季度虧損幅度環(huán)比有所收窄。
贛鋒鋰業(yè)與天齊鋰業(yè)情況類似，公司預(yù)計(jì)上半年虧損7.6億元至12.5億元，而去年同期盈利58.5億元。贛鋒鋰業(yè)解釋稱，盡管產(chǎn)品出貨量同比增長，但鋰價持續(xù)下行讓公司不得不面對虧損局面。
坐擁甲基卡鋰礦資源的融捷股份雖未虧損，但賺錢能力有所下滑。公司業(yè)績預(yù)告顯示，上半年預(yù)盈1.52億元至1.85億元，同比下降38.79%至49.71%。受鋰價下跌影響較大的還有雅化集團(tuán)，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元至1.2億元，同比下滑87.38%至91.58%。
盡管鋰價下跌讓行業(yè)公司業(yè)績表現(xiàn)慘淡，但與礦石、鋰云母提鋰企業(yè)相比，成本相對低廉的鹽湖提鋰企業(yè)還是具備一定抗壓能力。
以西藏礦業(yè)為例，鋰精礦銷售的增長讓公司業(yè)績大幅預(yù)增，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9000萬元至1.3億元，同比增長255.78%至413.91%。
鹽湖股份則預(yù)計(jì)上半年盈利17億元至23億元，同比下降54.88%至66.65%。表面上看，鹽湖提鋰龍頭上半年“賺錢能力”不及去年，但需指出的是，相對于碳酸鋰價格持續(xù)下行，鹽湖股份還是穩(wěn)住了生產(chǎn)經(jīng)營的基本盤。
供需趨穩(wěn) 鋰礦競爭格局或有新變化
“我們現(xiàn)在日產(chǎn)碳酸鋰40噸左右，產(chǎn)品都能銷售出去，不存在賣不出去的情況。”藏格礦業(yè)旗下藏格鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，上半年公司生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)，只是受鋰價低位運(yùn)行影響，盈利能力有所下滑。
相較于鹽湖提鋰，生產(chǎn)成本較高的鋰云母提鋰企業(yè)日子過得略顯艱難。“9萬元以下的價格確實(shí)沒法弄了，我們目前采取的方式是主動減產(chǎn)，目前電池級碳酸鋰月產(chǎn)量在2000噸左右，占現(xiàn)有產(chǎn)能的一半不到。”面對價格下行，宜春某頭部碳酸鋰生產(chǎn)商負(fù)責(zé)人稱，眼下產(chǎn)品不缺買家，但企業(yè)不能干賠本買賣。
從上述鹽湖提鋰和鋰云母提鋰企業(yè)的現(xiàn)狀不難看出，伴隨著鋰價持續(xù)低位運(yùn)行，上游廠商的反應(yīng)也出現(xiàn)明顯變化，鋰價下行的壓力或讓產(chǎn)業(yè)公司不得不對發(fā)展規(guī)劃作出重新思考。
需要指出的是，市場普遍認(rèn)為下半年鋰價不會出現(xiàn)大幅波動。究其原因，一是碳酸鋰供給增加趨勢十分明確；二是下游需求趨于穩(wěn)定，不會出現(xiàn)明顯增長。
在供給增量方面，已明確的就包括西藏礦業(yè)旗下扎布耶二期項(xiàng)目。今年6月底，扎布耶二期項(xiàng)目進(jìn)入試產(chǎn)階段，該項(xiàng)目投產(chǎn)后將新增電池級碳酸鋰9600噸/年，工業(yè)級碳酸鋰2400噸/年。
需求方面，新能源汽車動力電池仍或是鋰鹽采購的主力軍。“盡管動力電池產(chǎn)量和裝車量保持高增長，但我國新能源車滲透率已接近40%，增速放緩是必然的。”A股某鋰鹽廠商人士表示，由此推斷，鋰鹽產(chǎn)品需求真實(shí)存在，但增速或?qū)⒎啪彙?/p>
在鋰價上漲動力不足的情況下，鋰礦企業(yè)競爭格局或出現(xiàn)新變化。有鋰鹽產(chǎn)業(yè)人士分析認(rèn)為，若鋰價持續(xù)低位運(yùn)行，缺乏資源支撐的中小規(guī)模冶煉加工廠或?qū)⒅鸩酵顺龈偁幮蛄小?/p>
另外，低成本鹽湖提鋰企業(yè)競爭優(yōu)勢或越發(fā)凸顯。據(jù)了解，目前青海、西藏等地的鹽湖提鋰的完全成本在3萬元/噸至4萬元/噸之間。對于鹽湖提鋰企業(yè)而言，眼下噸價9萬元左右的碳酸鋰仍屬“高毛利”產(chǎn)品，西藏礦業(yè)、鹽湖股份、藏格礦業(yè)等具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。
難度提升 鋰礦海外投資面臨新挑戰(zhàn)
先有天齊鋰業(yè)在智利阿塔卡馬鹽湖的投資權(quán)益被“削弱”，后有贛鋒鋰業(yè)在墨西哥的鋰礦采礦特許權(quán)被“取消”，上半年國內(nèi)鋰礦企業(yè)的煩心事有點(diǎn)多。除了要應(yīng)對鋰價下行的局面外，隨著拉美國家鋰資源國有化整合步伐提速，今后我國企業(yè)出海“淘礦”的難度將逐步加大。
回顧來看，彼時天齊鋰業(yè)耗資267億元拿下智利SQM約22.16%股權(quán)，并成為第二大股東，而SQM最重要的資產(chǎn)就是世界第一大鹽湖阿塔卡馬鹽湖的運(yùn)營權(quán)。作為財(cái)務(wù)投資人的天齊鋰業(yè)也獲得應(yīng)有回報(bào)，2022年至2023年，SQM為天齊鋰業(yè)帶來的投資收益分別為56.41億元、29.31億元。
若SQM與智利國家銅業(yè)公司“公私合營”計(jì)劃如期實(shí)施，天齊鋰業(yè)在智利鹽湖的投資收益將被大幅削弱。
與天齊鋰業(yè)類似，贛鋒鋰業(yè)在墨西哥的鋰礦投資也面臨新挑戰(zhàn)。如果墨西哥礦業(yè)總局要求贛鋒鋰業(yè)上交所有特許開采權(quán)一事最終實(shí)施，公司在墨西哥的投資信心將受到一定打擊。
不得不說，在全球清潔能源轉(zhuǎn)型的背景下，各國逐漸意識到鋰作為能源金屬的戰(zhàn)略意義，相繼明確關(guān)鍵金屬保護(hù)計(jì)劃，拉美部分國家開始提出鋰資源國有化，海外政策的不確定性給我國企業(yè)出海業(yè)務(wù)帶來新挑戰(zhàn)。
有熟悉海外礦產(chǎn)資源開發(fā)人士表示，隨著全球新能源轉(zhuǎn)型的縱深推進(jìn)，鋰資源競爭將日趨激烈。“考慮到能源轉(zhuǎn)型的長期性及當(dāng)?shù)剌^高的鋰礦產(chǎn)儲量，拉美國家強(qiáng)化關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的管制有可能成為常態(tài)。”
對此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，構(gòu)建多元化資源供給結(jié)構(gòu)可降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)。“構(gòu)建穩(wěn)定的鋰供應(yīng)鏈，對正在蓬勃發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)而言至關(guān)重要。”國內(nèi)某頭部鋰礦企業(yè)人士認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)該積極尋找并發(fā)展來自不同國家和地區(qū)的關(guān)鍵礦產(chǎn)品的供應(yīng)來源，減少對單一來源的依賴，此舉可降低突發(fā)事件對供應(yīng)鏈的影響。
