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連年的財務造假之后，*ST美尚最終走到了退市的邊緣。
5月9日晚，*ST美尚公告收到深交所下發的《事先告知書》。由于公司連續二十個交易日的股票收盤價均低于1元，觸及“面值退市”情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。公司股票已自2024年5月9日開市起停牌。
表面上看，*ST美尚是觸及“面值退市”的紅線從而引發退市。事實上，連年的財務造假早已讓*ST美尚積重難返。伴隨2023年年報披露，*ST美尚的財務類退市風險也進一步加劇。
連續多年虛增利潤
3月31日晚，*ST美尚公告收到中國證監會出具的《行政處罰決定書》， 2012年至2019年及2020年上半年，公司連續八年半虛增凈利潤。公司于2015年上市，這意味著早在上市前就已經開始了造假行為。而且，2015年上市當年還是造假比例最高的一年，公司當年虛增凈利潤6672.74萬元，占當期披露凈利潤的60.52%；2018年，公司虛增凈利潤約1.48億元。
*ST美尚虛增凈利潤的手段包括：將未收回的應收賬款在賬面虛假記賬提前收回，編制虛假原始憑證計提利息并入賬，虛記銀行利息收入，不按審定金額調整項目收入，虛增子公司收入等。其中，公司不按審定金額調整項目收入的工程項目多達十余個。在這些項目中，*ST美尚均未按經建設方、施工方和第三方審計機構共同確認的項目審定金額調減前期已確認收入，導致公司2015年至2019年連續虛增利潤，且年虛增金額均達數千萬元。
虛增子公司收入方面，2017年、2018年，*ST美尚子公司金點園林通過虛增施工成本的方式，虛增項目完工進度，提前確認合同收入，分別虛增凈利潤4312.73萬元、6116.20萬元。此外，*ST美尚的定期報告還存在重大遺漏。公司因未按規定披露關聯交易及資金占用，導致2015年公司招股說明書、2015年至2019年年報、2020年半年報等文件存在重大遺漏。
虛假記載構成欺詐發行
連續多年虛增凈利潤，導致*ST美尚定期報告“真實性”大打折扣，進而致使公司非公開發行股票行為構成欺詐發行。
3月31日晚披露的處罰決定書顯示，2019年3月25日，*ST美尚非公開發行股票上市，募集資金總額9.3億元，申報披露的三年一期財務數據期間為2015年至2017年及2018年1至9月。處罰決定書認為，根據*ST美尚本次非公開發行期間存在實控人非經營性資金占用情形、發行申請文件所依據的三年一期財務報表存在虛假記載的情形，公司不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準。
據此，針對*ST美尚信息披露違法違規行為，以及欺詐發行違法行為，證監會決定對公司多名相關當事人進行處罰。
其中，對時任公司財務經理、財務總監錢仁勇給予警告，并處以70萬元罰款；對時任公司會計機構負責人吳運娣、時任公司監事季斌、時任公司副總經理周芳蓉、時任公司副總經理惠峰給予警告，并分別處以53萬元罰款；并對金點園林董事長等進行了警告和罰款。
多重退市風險齊發
事實上，由于多年的財務造假，在“面值退市”之前，*ST美尚早已面臨著財務類、規范類多重退市風險的考驗。
財務方面，2023年公司實現營業收入8750.13萬元，歸屬于母公司凈利潤為-5.45億元，由此觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2023年8月修訂）》第10.3.1條第一款第一項之股票被實施退市風險警示的情形，公司股票被疊加實施退市風險警示。
此外，公司2023年度內部控制情況被年審會計師出具了否定意見的內部控制審計報告，認為公司財務報告內部控制存在重大缺陷。這也觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2023年8月修訂）》第9.4條第四項之股票被實施其他風險警示的情形，公司股票被疊加實施其他風險警示。
此外，4月21日晚，*ST美尚公告，公司于當日收到證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案。即使沒有“面值退市”，*ST美尚的未來也面臨重重考驗。
根據規定，因觸發“面值退市”，*ST美尚不進入退市整理期。公司應當在深交所作出終止其股票上市決定后，立即安排股票轉入全國中小企業股份轉讓系統等證券交易場所轉讓的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起四十五個交易日內可以轉讓。
