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4月8日晚，榮科科技澄清“不存在收購超聚變公司的計劃”，并直指疑似市場炒作。這是公司反擊“小作文”的又一個案例。近段時間以來，多個傳聞以“小作文”的形式在資本市場興風作浪，既有針對個股或板塊的利好或利空，也有關于機構被檢查等虛假的監管信息。
“生成式人工智能（AI）大幅降低了‘小作文’的生產成本。”有接受上海證券報記者采訪的券商資深人士表示，與之前在券商調研紀要基礎上“添油加醋”編造“小作文”不同，生成式人工智能的興起和普遍應用，極大地降低了“小作文”生成的門檻，助推股市“小作文”呈病毒式傳播態勢，擾亂了市場交易秩序。
“正常的信息傳播沒有問題，但部分‘小作文’涉嫌夸大、偽造或者故意混淆，客觀上擾亂了市場，不排除幕后有人操縱并借此牟利，一旦查實應予以嚴厲打擊，形成持續性威懾。”資深市場人士桂浩明對記者說。
“小作文”干擾資本市場
3月27日，銅纜高速連接板塊大幅下跌。引發股價異動的正是網絡上一篇“小作文”。傳聞稱，有機構對GB200單個機柜所需高速鍍銀銅線需求進行測算更新，測算需求較此前大幅降低，但該消息尚未被證實。此前，英偉達展示了新一代服務器級GPU芯片GB200，該芯片采用銅纜連接器的創新設計，點燃了“銅纜連接器”的市場熱點。
盡管該消息僅是“有機構測算”，且未被證實，但市場影響已經產生。
3月14日，一張某龍頭企業“晚上出業績低于預期”“某某銷量下滑”的聊天截圖流傳甚廣，直接導致該公司股價大幅下跌。同一天，一份《關于全鏈條支持創新藥發展實施方案的征求意見稿》在網上傳播，盡管聲稱“并未獲得官方證實”，但相關公司的股價已發生異動。
“太泛濫了。我現在每天盤中通過各種平臺、聊天群能收到一大堆‘小作文’，個股的、行業的、國內的、國外的，不知道出處，也不知道真假。”一位私募人士對記者表示。
“光纖‘小作文’是去年5月的消息，盤中又拿去年10月的新聞炒作，最近小作文也太猖狂了吧？”“‘小作文’盤中發酵，通信板塊爆發，我這種后知后覺的怎么辦？哪里能第一時間看到‘小作文’呢？”兩位投資者在股吧、論壇中的發言，既有對股市“小作文”泛濫的憤慨，也有著對“小作文”的期待。
AI制造“小作文”別有用心
虛實難辨的各路信息，引發股價“上躥下跳”。究竟誰在生產和傳播“小作文”，是否存在“收割利益鏈”？
“有了大模型的加持，理論上每個人都可以是‘小作文’的生成者，借助互聯網大規模傳播并影響股價。顯然，擁有眾多客戶資源的大V或者‘產業鏈’才能最大程度發揮‘小作文’的威力。”成都一名炒股大戶隨手點開一篇“小作文”并結合當日股價走勢舉例稱。
例如，某股票在3月28日下午2點12分左右突然大幅拉升，隨后大量買單不斷涌入，而在臨近漲停時，有關其涉及低空經濟概念的“小作文”開始廣泛傳播。
“部分別有用心的‘小作文’有配合‘割韭菜’的嫌疑，通過信息的不斷擴散實現了‘搶帽子’的目的。”上述業內人士稱，有的信息也不全是假的，但對事實進行了加工和篡改，編造一些較難證偽的故事，讓投資者覺得符合邏輯遂在盤中匆忙追高買入。
在某知名股票社區中，記者甚至看到有用戶將每天的“小作文”總結歸納，并公開發布。記者翻看各種來歷不明的“小作文”發現，其內容往往是東拼西湊，再竭力貼合當前市場熱點，目的只有一個——吹票。
近年來，隨著人工智能大模型日漸普及，AI“小作文”此起彼伏。科大訊飛曾抓到證據。2023年5月24日午后，科大訊飛股價跳水，“元兇”指向兩則“小作文”。在駁斥謠言的同時，科大訊飛判斷，其中一則不實信息系某AI生成式軟件生成。
AI讓“小作文”的生成變得極其簡單。在一款當下熱門的大模型軟件中，記者選擇了一家ST股和一家大型國企作為對象，大模型很快生成了兩篇惟妙惟肖的“小作文”，盡管文末有相關提醒，但使用者完全可以通過掐頭去尾的方式選取可用部分再進行傳播。
加強監管 去偽存真
大量案例顯示，不實“小作文”導致的股價異常波動，嚴重影響了市場的穩定性和公平性，損害了市場的公正性和透明度。
“小作文”提及的上市公司也被動成為受害者。多家上市公司董秘向記者表示，隨著“小作文”的泛濫和病毒式傳播，公司花在澄清、解釋上的精力和時間越來越多，“有百害而無一利，必須要加強管理”。
記者注意到，在互動易等平臺上，很多投資者向公司詢問網傳“小作文”的真假。與此同時，上市公司也在忙不迭地澄清各種來歷不明的“小作文”。如愛博醫療、英諾激光等公司近期都對網傳“小作文”中的不實信息予以了澄清。
然而，由于信息發布者隱蔽且分散，加之傳播速度快、傳播范圍廣，股市“小作文”如何追責和監管，也成為一大難題。
“盡管監管難度很大，但可以運用先進技術手段，集中處理幾起市場影響大、危害大的‘小作文’案例，不僅要嚴厲查處編造者本身，還要竭力深挖幕后利益鏈、產業鏈，以此傳遞嚴監管信號，也給其他人以震懾，通過提高違法成本，讓‘小作文’鏈條上的參與方不敢寫、不敢發、不敢傳播。”某券商高管表示。
多位受訪專家提出，面對猖狂的“小作文”，必須通過嚴監管傳遞明確的打擊信號。同時，上市公司等當事方也應主動加強管理，規范與投資者的交流行為，明確信息披露的邊界，防止敏感信息泄露。尤其是在發現有關公司的不實信息流傳時，應及時發布澄清公告，以正視聽。
“一些互聯網傳播平臺應守土盡責，加強相關監管，盡可能掐斷其傳播渠道。此外，加強投資者教育也十分重要，普及相關案例來提高投資者識別虛假信息的能力，使其能夠理性看待市場信息，避免盲目跟風。同時，鼓勵市場參與者積極舉報虛假信息，建立快速反饋機制，快速查處不實信息。”桂浩明說。
