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上個交易周，集運指數(shù)（歐線）期貨強勢上行，主力合約EC2404升破2000點，周內(nèi)錄得四連漲，其余合約也均強勢收漲。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，集運指數(shù)（歐線）期貨此輪強勁走勢的主要驅(qū)動來自現(xiàn)貨運價止跌企穩(wěn)并釋放漲價信號，期貨向現(xiàn)貨靠攏，走基差修復邏輯；后市關(guān)注班輪公司漲價的實際落地幅度以及巴以沖突和紅海危機最新情況等，注意盤面波動風險。此外，主力合約臨近交割月，投資者需要結(jié)合線下價格辯證地看交割點位的結(jié)算。
在經(jīng)歷階段性下調(diào)后，集運指數(shù)（歐線）期貨上周重回上升通道。3月18日、19日兩個交易日，集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約EC2404分別上漲4.19%、5.47%，在3月20日小幅收漲0.72%后，該主力合約收于1910.9點，離2000點關(guān)鍵位僅一步之遙。3月21日，集運指數(shù)（歐線）期貨再度強勢走高，主力合約EC2404當日收漲9.88%至2096.8點；次主力合約EC2406收盤漲停至1827.4點，其余合約也均強勢收漲。
申萬期貨認為，集運指數(shù)（歐線）期貨運行偏強主要是以下幾個原因：一是最新的SCFIS歐線指數(shù)，即集運指數(shù)（歐線）期貨的標的指數(shù)為2437.19 點，彰顯韌性；二是3月中旬起的數(shù)據(jù)顯示，港口集裝箱出貨量明顯回升，市場對于二季度需求回暖預期增強，同時OCEAN聯(lián)盟調(diào)增wk14（第14周艙位）線上訂艙價，加強市場對于現(xiàn)貨運價的韌性，4月交割結(jié)算價的預期中樞抬升；三是巴以暫時性停火的可能性不斷下降，繞航延續(xù)常態(tài)化趨勢。
“此次集運指數(shù)（歐線）期貨盤面大幅上漲主要是基本面和資金面的雙重影響。”方正中期期貨海運及商品指數(shù)研究總監(jiān)陳臻表示，從基本面來看，此前期現(xiàn)基差偏大，主要因為市場認為4月即期運價會下跌。目前來看，紅海危機有升級之勢，各大班輪公司在4月上旬FAK報價基本持穩(wěn)，4月中下旬甚至有小幅提價的可能。此外，主力合約EC2404離交割期僅剩1個月，市場走基差修復邏輯。
展望后市，銀河期貨航運高級研究員賈瑞林表示，近期需要關(guān)注班輪公司的調(diào)價情況、實際漲價的落地幅度以及歐美需求的復蘇情況和出貨情況等。“近期船司運價較為混亂，線下實際成交仍低于線上報價較多，4月調(diào)價仍有較大不確定性，實際結(jié)算運價的水平具有較大不確定性，注意盤面波動風險。”
4月29日是EC2404合約的最后一個交易日。海通期貨投資咨詢部航運組負責人雷悅提醒，和傳統(tǒng)商品期貨不同，EC2404最后的交割點位是包括最后一個交易日在內(nèi)的連續(xù)三周每周一的SCFIS歐線指數(shù)的算術(shù)平均值。按照SCFIS結(jié)算指數(shù)的定義，體現(xiàn)的將是第15周、第16周和第17周的實際成交運價。市場現(xiàn)階段主要現(xiàn)貨參考渠道更偏電商平臺的線上報價，但需要注意各家船公司的線上經(jīng)營模式和策略不同，報價的實際參考意義也有差別，需要結(jié)合線下價格更加辯證地看待。隨著第15周的艙位價格逐步放出，現(xiàn)貨運價的變化將直接地影響到最后的交割點位。
