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3月11日開盤前，摩根士丹利一則調(diào)高寧德時代目標(biāo)價的研報引發(fā)市場關(guān)注。寧德時代全天走勢強勁，并帶動A股新能源板塊整體走強。
近期，中國新能源產(chǎn)業(yè)利好頻出，樂觀預(yù)期不斷增強。寧德時代控股的北京電池工廠于3月8日晚間正式官宣最新進展。而在3月11日下午，中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1至2月，中國新能源汽車產(chǎn)銷同比分別增長28.2%和29.4%，市場占有率達(dá)到30%。展望2024年的中國新能源市場，多位業(yè)內(nèi)人士對上海證券報記者表達(dá)了樂觀的預(yù)期。
寧德時代利好頻傳
根據(jù)研報，摩根士丹利將寧德時代的評級上調(diào)至“超配”，目標(biāo)價看高到210元。摩根士丹利Jack Lu分析師團隊在研報中表示，寧德時代準(zhǔn)備通過新一代大規(guī)模生產(chǎn)線提高效率，并擴大在凈資產(chǎn)收益率方面的優(yōu)勢。寧德時代在基本面上出現(xiàn)多個變化，并給出四大理由：
一是價格競爭即將結(jié)束，從寧德時代的股價來看，美國《通貨膨脹減少法案》帶來的不利影響似乎已被消化。二是盡管寧德時代2024年利潤率同比可能下降，但是也可能高于市場預(yù)期。因此預(yù)計寧德時代2024年第一季度增速放緩后，未來幾個季度將恢復(fù)息稅前利潤同比增長。三是“寧德時代inside”模式周期在中期內(nèi)看起來強勁；推廣超級充電和CTP3.0，可能有助于保持市場份額和相對于同行的利潤率。四是寧德時代新一代的超大型生產(chǎn)線可能會增強其成本優(yōu)勢，提高并擴大ROE優(yōu)勢。
在Jack Lu分析師團隊看來，寧德時代正處于一個良好的循環(huán)中，從規(guī)模、研發(fā)優(yōu)勢到成本效率提升和產(chǎn)品升級，再到高于同行一倍的研發(fā)投入，寧德時代是一個價值股和“提款機”，產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流收益率將從2024年的6%提高到2026年的10%，成為名副其實的“現(xiàn)金奶牛”。
基本面上，寧德時代近期可謂利好不斷。3月8日晚，北汽藍(lán)谷披露，公司擬與北汽產(chǎn)投、北京海納川共同出資設(shè)立平臺公司。平臺公司將作為管理與投資主體，與寧德時代、京能科技及小米汽車共同出資設(shè)立合資公司北京時代新能源科技有限公司。該合資公司注冊資本10 億元，其中平臺公司出資3.9億元占比39%，寧德時代出資5.1億元占比51%，京能科技出資5000萬元、占比5%，小米汽車出資5000萬元、占比5%。合資公司成立后，將在北京投資建設(shè)電芯智能制造工廠。
寧德時代此前已在國內(nèi)布局11座生產(chǎn)基地，分別位于福建、江蘇、青海、四川、上海、河南等地。有業(yè)內(nèi)專家對記者表示，在2024年1月就有寧德時代要在北京投資建設(shè)動力電池工廠的消息。與此前傳言所不同的是，在投資方式上，寧德時代不是全資持有，而是選擇了和北汽藍(lán)谷、小米汽車等車企合資。在具體產(chǎn)品上，合資公司也不是生產(chǎn)外界猜測的電池包，而是生產(chǎn)成本更高的電池電芯。
北汽藍(lán)谷有關(guān)人士對記者透露，公司已經(jīng)成立了和華為合作新汽車品牌的項目組，預(yù)計將在4月發(fā)布相關(guān)進展。市場猜測寧德時代新工廠將為小米汽車和北汽藍(lán)谷與華為合作的新品牌車型供貨。
新能源車產(chǎn)銷兩旺
除了寧德時代，整個新能源產(chǎn)業(yè)近期也是利好不斷。
作為中國新能源產(chǎn)業(yè)的主要“動力源”，新能源汽車產(chǎn)銷、出口、滲透率等數(shù)據(jù)正呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。3月11日下午，中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年1至2月，中國汽車產(chǎn)銷分別完成391.9萬輛和402.6萬輛，同比分別增長8.1%和11.1%。同期，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成125.2萬輛和120.7萬輛，同比分別增長28.2%和29.4%，市場占有率達(dá)到30%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)還顯示，2024年1至2月，中國新能源汽車出口18.2萬輛，同比增長7.5%。
2024年政府工作報告明確提出，鞏固擴大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等大宗消費。中汽協(xié)副秘書長陳士華表示，相關(guān)政策的進一步細(xì)化和落實，將有助于鞏固拓展行業(yè)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新動力，推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，助力行業(yè)實現(xiàn)良好開局。
針對近期多家歐美車企削減或推遲電動化的話題，寧德時代董事長曾毓群日前回應(yīng)稱，歐美車企沒有回歸燃油車，也沒有停止生產(chǎn)電動汽車。“可能是因為不賺錢，所以往后延遲一陣。”對于歐美車企是否會重啟電動汽車業(yè)務(wù)的問題，曾毓群堅定表示，“肯定的！它們從來就沒停過。”
事實上，全球新能源市場繼續(xù)快速增長。全球資訊機構(gòu)SNE research數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，全球動力電池裝車量為51.5GWh，同比增長60.6%。寧德時代電池裝車量為20.5GWh，與2023年同期相比增長88.1%，鞏固了全球第一的位置。1月，寧德時代的動力電池市場份額達(dá)到了39.7%，與2023年同期相比提升了5.8個百分點。
“今年行業(yè)的不確定性因素逐漸減少。”孚能科技有關(guān)人士對記者表示，在比亞迪率先降價的背景下，接下來市場需要關(guān)注的是：新能源汽車行業(yè)去庫存進度、終端銷售行情、相關(guān)鼓勵政策措施等。“總體來看，今年整個新能源產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，下半年可能會更好一些。”
“寧德時代目前的策略還是保證其利潤率和海外客戶的高依存性。”中創(chuàng)新航市場總監(jiān)吳弢對記者評價說，對2024年的中國新能源行業(yè)也不可過分樂觀，2024年將會是一場“淘汰賽”，競爭將會非常殘酷，各路參賽選手們會用各種策略增加自己的市占率。“不過，我相信2024年整體新能源市場還是會增長的，尤其是海外市場。”
