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近日，明晟指數（MSCI）公布季度指數評審結果并調整指數標的。本次為季度例行標的調整，MSCI新興市場指數新調入美的集團、招商公路、華大智造、三星醫療等4只A股，調出思瑞浦、鴻路鋼構、普洛藥業、易華錄等48只A股。
美的集團為調入市值最大個股
據悉，本次調整涉及MSCI全球標準指數（旗艦指數）、MSCI新興市場指數、以及MSCI A股在岸指數和MSCI中國全股票指數等。上述調整結果將于2024年2月29日收盤后生效。
本次MSCI新興市場指數調入的4只A股總市值約5500億元，調出的48只A股總市值約8100億元。其中，調入標的市值最大的是美的集團，市值逾4200億元；48只調出個股的市值相對較小，處于100億元至240億元之間。
公開資料顯示，美的集團并非第一次被MSCI納入旗艦指數，公司曾于2020年1月、2022年12月兩度接近30%外資持股比例上限，導致外資無法配置而被MSCI臨時調出指數。經過一年考察期，美的集團符合納入標準而獲重新調入。
市場人士表示，本次主要是根據市值納入標準所進行的技術性調整，與股票本身無直接關系。調出方面，由于48家公司市值下降，低于相關總市值、流通市值等標準而被調出。本次調整后，包含A股在內的中國股票在新興市場指數中占比為25.8%，仍高于印度股票18.2%的占比。
調整后整體影響較為有限
據中金公司測算，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數中合計權重僅為0.097%，根據追蹤指數的被動資金規模推算，潛在被動資金流出規模約為3.3億元，相比A股市場成交額有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%。此次納入的4只A股權重占MSCI新興市場合計約為0.037%，潛在被動資金流入規模約為1.3億元。
海通策略首席分析師吳信坤認為，此次調整對市場的影響主要集中在資金面上，以外資為主，這緣于跟隨MSCI全球指數的被動基金或給新納入的股票分配較多資金，而將剔除的個股被動賣出。經估算，由于剔除樣本的總市值占新興市場指數的比重較小，疊加并不涉及調整A股在新興市場指數20%的納入因子，因此整體調整后影響或較為有限。
“從歷史規律看，常規指數調整對市場整體影響可控。通過測算2020年以來17次MSCI指數定期調整后一天、三天、一周后中國市場（A股與港股）的表現，我們發現并沒有確定性漲跌規律，這說明指數調整的直接影響更多體現在個股層面。”中金公司首席海外策略分析師劉剛說。
劉剛表示，此次MSCI中國指數除了調整成分股納入與剔除外，同樣涉及指數內現有公司權重的變化。本次調整后部分龍頭公司權重有不同程度提升，提升幅度較大的為阿里巴巴、騰訊控股、拼多多、聯想和建行等，預計潛在被動資金流入上述股票的規模約為21.6億元，這些權重股的資金流入對指數與市場影響可能更大。
北向資金連續8個交易日凈流入
一直以來，市場對外資動向頗為關注。數據顯示，截至春節前，北向資金連續8個交易日凈流入，2月合計凈流入211.69億元。其中，2月6日北向資金大幅凈買入超百億元，達126.05億元，創下近6個月來第二高的單日凈買入紀錄，僅次于2023年12月28日的135億元。
全球資金流向監測平臺EPFR公布的最新數據顯示，2月初中國股票基金資金流入量激增。截至2月9日的當周，中國股票基金打破了2015年第三季度初創下的單周資金流入紀錄，單周吸引了超過190億美元的資金。
不少外資機構近期表達了對中國股市的看法。貝萊德基金首席投資官陸文杰認為，中國經濟煥發活力，將吸引各類資金流入。今年經濟會在政策的承托下溫和復蘇，優秀企業的盈利有望得到修復，其中具備出海邏輯的企業在全球宏觀格局下或體現出增長亮點。此外，不少優質的股票資產經過近年調整后極具估值性價比，隨著美聯儲利率壓力逐步消解、市場風險偏好改善等積極催化發生，權益市場的超額回報值得期待。
