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周四，A股三大指數(shù)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，滬指盤中跌幅一度接近1%，尾盤在石油石化等高股息資產(chǎn)發(fā)力下收窄跌幅。截至收盤，上證綜指報(bào)2954.35點(diǎn)，跌0.43%；深證成指報(bào)9215.25點(diǎn)，跌1.24%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1801.76點(diǎn)，跌1.80%。滬深兩市合計(jì)成交6734億元，較前一日縮量超600億元。
從盤面上看，開年A股市場(chǎng)風(fēng)格與2023年基本一致，個(gè)股表現(xiàn)仍呈現(xiàn)顯著的“啞鈴形”分化：一方面，小市值題材股持續(xù)走強(qiáng)，繼MR（混合現(xiàn)實(shí)）、冰雪旅游概念后，華為鴻蒙概念接棒上揚(yáng)，板塊內(nèi)部以小盤股領(lǐng)漲；另一方面，煤炭、石油石化等高股息資產(chǎn)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)神華股價(jià)再創(chuàng)15年新高。
華為鴻蒙概念再度活躍
昨日，華為鴻蒙概念再度崛起，北交所市場(chǎng)個(gè)股倍益康收獲30%幅度漲停，亞華電子、東方中科、智微智能等市值在100億元以下的小盤股也紛紛漲停。相比之下，恒生電子、軟通動(dòng)力等行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)依然低迷。
消息面上，華為常務(wù)董事余承東在2024年新年信中表示，華為終端未來大發(fā)展的新十年將開啟。他特別提到，未來要構(gòu)建強(qiáng)大的鴻蒙生態(tài)，2024年是原生鴻蒙的關(guān)鍵一年，將加快推進(jìn)各類鴻蒙原生應(yīng)用的開發(fā)。
原生應(yīng)用，簡(jiǎn)單來說就是為特定平臺(tái)開發(fā)的專用應(yīng)用程序。2023年9月的發(fā)布會(huì)上，華為宣布鴻蒙原生應(yīng)用全面啟動(dòng)，HarmonyOS NEXT開發(fā)者預(yù)覽版將在2024年第一季度面向開發(fā)者開放。自鴻蒙原生應(yīng)用啟動(dòng)以來，已有美團(tuán)、支付寶等數(shù)十個(gè)App宣布“擁抱”鴻蒙。據(jù)華為1月2日消息，擁有超3億用戶的中國(guó)移動(dòng)App宣布，正式基于HarmonyOS NEXT啟動(dòng)鴻蒙原生應(yīng)用及元服務(wù)開發(fā)。
方正證券計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師張初晨表示，目前鴻蒙生態(tài)設(shè)備已經(jīng)達(dá)到7億臺(tái)以上，華為手機(jī)2023年前三季度銷量分別同比增長(zhǎng)41%、58%、37%，HarmonyOS已成為全球第三大手機(jī)操作系統(tǒng)。
張初晨認(rèn)為，在華為鴻蒙生態(tài)快速發(fā)展帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)下，部分企業(yè)由于抓住鴻蒙發(fā)展的機(jī)遇，結(jié)合自身在以往某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的積累，或者領(lǐng)先新技術(shù)開發(fā)，預(yù)計(jì)將獲得更為快速的增長(zhǎng)。建議從擁抱華為鴻蒙生態(tài)對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)賦能、新增長(zhǎng)點(diǎn)業(yè)績(jī)彈性的角度進(jìn)行選股。
高股息資產(chǎn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)
開年3個(gè)交易日，高股息資產(chǎn)無疑成為盤面最強(qiáng)熱點(diǎn)。申萬煤炭行業(yè)指數(shù)昨日收漲0.98%，漲幅再度高居所有一級(jí)行業(yè)首位，開年以來累計(jì)漲幅接近6%。個(gè)股方面，中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源等千億市值煤炭巨頭攜手上漲，中國(guó)神華股價(jià)續(xù)創(chuàng)2008年以來的15年新高。
同樣具備高股息屬性的石油石化板塊尾盤震蕩拉升，成為帶動(dòng)股指探底回升的重要力量。申萬石油石化指數(shù)昨日上漲0.49%，去年末以來日線呈現(xiàn)10連陽(yáng)。個(gè)股中，廣匯能源收漲3.34%，中國(guó)石油上漲2.06%。
華福證券總量團(tuán)隊(duì)昨日發(fā)布的《紅利策略可持續(xù)性探討》報(bào)告認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，無論是美股還是A股，紅利策略都是有效的，體現(xiàn)為股息率較高的組合表現(xiàn)優(yōu)于股息率較低的組合。紅利策略之所以有效，主要有三點(diǎn)原因：一是低估值因子在A股市場(chǎng)上長(zhǎng)期有效；二是企業(yè)高分紅行為的背后是充沛穩(wěn)定的現(xiàn)金流；三是企業(yè)高分紅行為可持續(xù)性強(qiáng)。
華福證券表示，當(dāng)前紅利策略仍具有配置價(jià)值，多重利好因素下，紅利策略有望持續(xù)跑贏大盤。利好因素主要有三點(diǎn)：一是無風(fēng)險(xiǎn)利率有望創(chuàng)歷史新低。近期貨幣政策易松難緊，未來我國(guó)長(zhǎng)端利率或仍將下行并有望創(chuàng)新低，對(duì)紅利策略形成利好支撐；二是當(dāng)前紅利策略相對(duì)于全部A股的估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價(jià)比；三是當(dāng)前以養(yǎng)老FOF為代表的部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資管產(chǎn)品，對(duì)紅利策略的配置仍然不足。除低波動(dòng)低回撤的優(yōu)勢(shì)外，紅利策略相對(duì)于大盤指數(shù)的長(zhǎng)期勝率也較高，這一特點(diǎn)與養(yǎng)老FOF的產(chǎn)品屬性十分契合。
流動(dòng)性有望趨于寬松
北京時(shí)間1月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)2023年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要出爐。“與會(huì)者認(rèn)為政策利率可能處于或接近本輪緊縮周期的峰值。”會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容展現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向的姿態(tài)。
華創(chuàng)證券首席策略分析師姚佩認(rèn)為，未來6至12個(gè)月視角下，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性有望趨于寬松，A股上市公司估值壓力將得到有效緩解。海外來看，隨著海外主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入降息周期，美債收益率上行對(duì)于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的壓力大概率緩解。國(guó)內(nèi)來看，寬松的貨幣政策有望持續(xù)，去年12月多家銀行下調(diào)存款利率，今年初降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫。
“中期維度看，隨著市場(chǎng)整體估值中樞有望抬升，資金可能不斷輪動(dòng)至滯漲板塊，并在此過程中尋找全年主線。在全球經(jīng)濟(jì)缺乏有效增長(zhǎng)的背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性因子更為關(guān)鍵，海外貨幣緊縮周期對(duì)于估值的壓制將有效緩解，紅利資產(chǎn)在無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行背景下將穩(wěn)定受益。”姚佩說。
光大證券首席策略分析師張宇生表示，從歷史來看，美債收益率對(duì)A股市場(chǎng)行情的直接影響偏弱，但其對(duì)A股市場(chǎng)估值的影響較大。2017年以來，美債收益率與A股市場(chǎng)估值呈現(xiàn)較高的負(fù)相關(guān)性。未來隨著美債收益率逐步回落，A股市場(chǎng)估值有望抬升。
“美債收益率回落或?qū)⑻嵴癯砷L(zhǎng)及高估值風(fēng)格。”張宇生稱。根據(jù)測(cè)算，成長(zhǎng)類公司的市場(chǎng)表現(xiàn)與美債收益率呈現(xiàn)較高的負(fù)相關(guān)性。因此，在未來美債收益率有望持續(xù)回落的背景下，建議關(guān)注以高研發(fā)費(fèi)用占比、高營(yíng)收增速、高波動(dòng)性為代表的成長(zhǎng)性公司。
