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個人養老金業務迎來落地一周年。在這一年的時間里，個人養老金投資產品迅速擴容，開戶數量穩步增長。但一些難點也擺在眼前，如民眾的個人養老金參與意愿仍有待提升，整體繳費率和投資轉化率還有進一步提高的空間。在多位業內人士看來，個人養老金投資具有長期性、復雜性的特點，可以發展養老投資顧問，基于買方視角，打造投教顧一體化的養老投顧解決方案。
民眾參與意愿有待提高
2022年11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、原銀保監會、中國證監會聯合發布《個人養老金實施辦法》，對個人養老金參加流程、資金賬戶管理、機構與產品管理、信息披露、監督管理等方面作出了具體規定。
“從去年11月開始，在商業銀行、基金公司等機構的共同努力下，個人養老金產品不斷擴容，開戶數量穩步增長，為第三支柱建設開了一個好頭。”廣發基金相關負責人表示。
但在試點的過程中，一些難題也浮現出來。廣發基金相關負責人直言，一是繳費人數占參與人數比重較低。截至2023年9月，參與人數已經突破4000萬，但繳費人數約為1000萬人，僅占參保人數的1/4左右；二是賬戶平均繳費額較低。個人養老金繳費規模為200億元，平均繳費額剛超過2000元，僅占12000元年度繳費上限的1/6。
從富達基金、中信銀行、華夏基金等機構的調研情況來看，當前民眾的個人養老金參與意愿仍有待提高。上述機構通過線上和線下的方式共收集到超12000份樣本，發布了《中國居民養老財富管理發展報告（2023）》（以下簡稱《報告》）。
根據《報告》，大部分受訪者對于個人養老金制度有所了解，但多數停留在了解部分內容的程度。具體來看，8%的受訪者表示，不了解并且不關注個人養老金制度；有44%的受訪者表示，了解個人養老金制度部分內容，愿意進一步了解；亦有23%的受訪者對個人養老金制度了解不多，只是聽說過。
為何仍有較多的人沒有參與個人養老金投資？《報告》顯示，養老金融產品收益率低和未找到合適產品，是投資者沒有實施養老財富規劃的主要原因；缺乏專業養老財富規劃顧問和介意產品風險大等問題，也是影響一部分人沒有進行養老財富規劃的重要因素。
“隨著人口老齡化程度的不斷加深，未來養老金的缺口主要靠個人養老金來補充，可是很多普通人對養老投資認識不足，覺得未來退休有國家的基本保障，為什么還需要個人養老金來補充呢？很多調查研究還發現，除了缺乏養老意識，大部分投資者缺乏相關的金融投資知識，導致沒有進行養老財富規劃。”北京大學國家發展研究院助理院長黃卓直言。
多舉措加速“吸金”
如何提高民眾參與個人養老金的積極性，特別是鼓勵開戶人群進一步繳費、購買個人養老金產品？
“目前個人養老金仍處于推廣階段，從第三方機構的調研情況來看，絕大多數受訪者都對個人養老金有興趣，但因為對制度缺乏了解，尚未轉化為實際的參與行動。”廣發基金相關負責人表示，公募基金等機構需要更加積極地作為，承擔起養老金融知識普及和理念宣導的責任，增進投資者對國家養老制度及養老投資的認知，鼓勵居民養老投資行為。
華夏基金建議，首先，針對不同收入群體分類施策，有效發揮各類制度的激勵作用。例如，已納稅的中等收入群體是目前參與個人養老金制度主力軍。對于目前未納稅的低收入群體，可以通過全程免稅、財政補貼、專屬養老金融產品等方式，調動未納稅群體的參與積極性。其次，促進第二支柱與第三支柱的融通，提升賬戶的便攜性。年金和個人養老金都采取個人賬戶積累模式，都是屬于個人的補充養老金融儲備，兩者之間具有共同的屬性和作用，具備打通的可行性。第三，不斷豐富產品供給。以風險可測可控，適配社會大眾多元化、多層次養老理財需求為目標，以投資者不同生命周期階段的養老投資需求和資金使用需求為出發點，加大產品設計與開發創新力度，為參與人提供豐富的配置選擇和投資工具。最后，增強特殊情形下提取的靈活性。在現行政策下，除了達到國家規定的領取基本養老金的年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居外，參與人積累的資金必須長期鎖定在個人養老金賬戶中，不能提前支取。建議允許在重大疾病等特殊情況下，可以有限度提前支取，并明確補稅、歸還的規則，提升個人養老金賬戶的彈性。
引入養老投資顧問角色
他山之石，可以攻玉。從海外的發展情況來看，買方投顧在個人養老金業務中扮演著重要的角色。“例如，美國的買方投顧和養老金發展是相輔相成的。美國投資公司協會的數據顯示，在確定個人養老金的資產配置策略時，有78%的用戶會選擇專業的金融機構咨詢服務，在第二支柱向第三支柱轉換時，有65%的用戶會選擇專業的投資顧問服務。”盈米基金CEO肖雯表示，買方投顧的服務模式促進了美國個人養老金業務的健康發展和客戶資金的合理配置。
多家機構呼吁，大力發展養老投資顧問。中歐基金建議，優化制度設計，引入默認投資制度和投資顧問以提升繳費率和轉化率。具體來看，默認投資機制是一種由投資管理人代投資者開戶、繳款并進行產品選擇的機制。默認投資制度的設計有利于避免養老金的閑置，以及因個人缺乏專業的金融知識從而投資不當所導致的損失，使投資者能更長期地持有養老金，提高養老金的參與率。
“各參與金融機構要進一步加強協作，共建金融服務養老保障生態圈，發揮各類金融機構資源稟賦優勢，提供綜合金融服務。同時，建議大力發展養老投資顧問。基于買方視角，打造投教顧一體化的養老投顧服務解決方案，形成養老服務閉環，解決養老投資痛點。”華夏基金表示。
談及具體的養老投顧解決方案，肖雯表示，“投”強調精選養老產品，配好養老策略，提供資產配置建議。“顧”則是指投前用戶規劃，投中推薦養老投資方案，投后跟蹤調整再平衡。“教”也同樣重要，如何用更好的投教方式，提升用戶對養老長期投資的認知，機構責無旁貸。
