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上證報中國證券網訊（記者 汪友若）7月25日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在媒體電話會上發表了對下半年A股市場展望。孟磊表示，盈利復蘇、政策寬松及資金流入將為A股帶來上行空間，預計一季度為全年盈利低點，此后盈利增速有望緩步改善。基準情景下，孟磊預計今年A股滬深300指數EPS有望增長10%。
“短期內，假設政策支持力度溫和，我們預計市場估值將于高頻經濟數據趨弱及新發基金疲軟而在當前水平盤整。不過，隨著盈利的持續回暖，我們認為市場估值或溫和回升。充裕的宏觀流動性將部分流入A股市場，而北向資金也可能隨著潛在的市場表現回暖而回歸。”孟磊表示。
在未來值得關注的熱點中，孟磊特別提及，額外的重磅政策刺激出臺或將成為市場上行的催化劑。“目前主要的下行風險來自于國內消費復蘇和全球需求的走弱。城投債平臺鮮有公開債券違約的情況發生，我們認為這一趨勢不會改變。”
孟磊表示，不同的政策寬松力度和經濟復蘇的節奏將對下半年的行業配置產生顯著的影響。假設政策刺激力度溫和而不激進，瑞銀戰術上偏好受益于利潤率擴張和派息率提升的行業，但對受制于PPI下行及出口放緩的行業持謹慎看法。具體而言，孟磊建議超配食品飲料、家用電器、公用事業、計算機軟件和保險，并低配銀行、能源、材料、農業和紡織。
投資主題性機會方面，孟磊表示下半年A股有四個方向可適當關注：首先是“中特估”背景下優質國企的重估機會；其次是流動性寬松下可選擇性地參與數字經濟；再次是“國家安全”政策背景下的自主可控；最后是中小盤領域精選專精特新“小巨人”。
