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美國(guó)三大股指延續(xù)了上周的調(diào)整節(jié)奏。隨著尾盤(pán)進(jìn)一步跳水，納指距上周三歷史高點(diǎn)回調(diào)幅度超過(guò)10%。
周二美股再度暴跌，科技股遭重挫，蘋(píng)果跌6.73%，市值跌破兩萬(wàn)億美元； 特斯拉跌超21%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。亞馬遜跌超4%。
截至收盤(pán)，道指跌2.25%報(bào)27500.89點(diǎn)，標(biāo)普500跌2.78%報(bào)3331.84點(diǎn)，納指跌4.11%報(bào)10847.69點(diǎn)。
國(guó)際油價(jià)重挫，美油暴跌7.6%，布倫特原油跌破40美元。美國(guó)能源股全線走低，埃克森美孚跌2.3%，雪佛龍跌3.65%，康菲石油跌5.02%，斯倫貝謝跌4.76%，EOG能源跌5.4%。
美股為何暴跌？
川財(cái)證券認(rèn)為，美股回調(diào)的根本原因是今年3月底以來(lái)美股短時(shí)反彈過(guò)大且現(xiàn)階段估值較高，疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的復(fù)蘇企穩(wěn)仍構(gòu)成挑戰(zhàn)。現(xiàn)階段納斯達(dá)克指數(shù)的市盈率處于除互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的最高區(qū)間。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)現(xiàn)階段市盈率也處于近十年的高位。
特斯拉第二大股東Baillie Gifford減持特斯拉持股比例至4.25%，導(dǎo)致疫情以來(lái)上漲幅度最大的科技股的集體拋售，疊加美國(guó)“散戶大本營(yíng)”Robinhood面臨欺詐調(diào)查，直接影響美股市場(chǎng)的情緒。
此外，美國(guó)新一輪財(cái)政政策還未落地，美國(guó)大選使得政治不確定性大幅上升。
美股瘋牛暴漲盛宴或結(jié)束
銀河證券表示，對(duì)美國(guó)股市不再堅(jiān)定看多，瘋牛暴漲盛宴結(jié)束，下調(diào)為中性。轉(zhuǎn)變對(duì)美國(guó)科技股看多的觀點(diǎn)，美國(guó)股市的暴漲盛宴走向結(jié)束，即過(guò)去5個(gè)月納指漲超70%，蘋(píng)果、臉書(shū)等代表性公司股價(jià)漲幅超100%，這種好日子一去不復(fù)返。未來(lái)一段時(shí)間，美股最好的結(jié)果很可能是高位震蕩，震蕩下跌的可能性在顯著上升。美股長(zhǎng)期年化收益率就是10%左右，未來(lái)一兩年需要接受很低的收益率，虧損概率顯著上升。
國(guó)盛證券則認(rèn)為，本輪美股自疫情以來(lái)的上漲主要來(lái)自極度寬松的流動(dòng)性的推動(dòng)。而當(dāng)前美國(guó)貨幣寬松環(huán)境仍在持續(xù)，近期美聯(lián)儲(chǔ)更調(diào)整貨幣政策框架引入“平均通脹目標(biāo)”，有望進(jìn)一步提升美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的力度和持續(xù)時(shí)間。因此，極度寬松的流動(dòng)性支撐下，美股短期并不存在崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)金證券認(rèn)為，這次美股大幅調(diào)整并不是美股轉(zhuǎn)折點(diǎn)的來(lái)臨，更多的是屬于前期漲幅過(guò)高的正常調(diào)整。基本面方面：美國(guó)疫情和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有明顯的邊際變化；流動(dòng)性方面：美聯(lián)儲(chǔ)政策同樣沒(méi)有邊際變化的預(yù)期，在岸和離岸美元流動(dòng)保持穩(wěn)定；事件性影響方面：此次調(diào)整也并非市場(chǎng)對(duì)拜登當(dāng)選后加稅和加強(qiáng)華爾街監(jiān)管預(yù)期的反映，盡管拜登在民調(diào)中領(lǐng)先特朗普，但近期領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)有縮小的趨勢(shì)，而不是進(jìn)一步擴(kuò)大。
對(duì)A股有何影響？
國(guó)金證券認(rèn)為，美股調(diào)整對(duì)A股潛在影響來(lái)自兩大方面，一是全球風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，二是美股調(diào)整背景下外資流出A股市場(chǎng)。目前來(lái)看，美股短期調(diào)整對(duì)A股市場(chǎng)影響更多的是來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)情緒的影響。外資方面，近期外資對(duì)A股市場(chǎng)流動(dòng)波動(dòng)較大，和止盈和熱錢相關(guān)，美股調(diào)整引發(fā)外資流出對(duì)A股影響或相對(duì)可控。
東方證券認(rèn)為，美股市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)主要通過(guò)三個(gè)方面進(jìn)行傳遞：（1）總體信心的傳遞。本輪A股上漲主要為國(guó)內(nèi)因素，但不可否認(rèn)以美股為主的外部因素也非常重要，美股漲跌時(shí)間和品種與國(guó)內(nèi)都有較大的同步性和同向性。（2）總體資金的流動(dòng)。以國(guó)際基金為主的投資模式，對(duì)資產(chǎn)的同步交易和投資比例的收縮將對(duì)主要市場(chǎng)和品種形成拋壓。（3）相關(guān)重要股票的帶動(dòng)效應(yīng)。國(guó)內(nèi)部分成長(zhǎng)股與特斯拉和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈密切相關(guān)，相關(guān)美股的漲跌將會(huì)影響到國(guó)內(nèi)股票的估值和預(yù)期。
興業(yè)證券認(rèn)為，美股的調(diào)整與中美之間博弈，是未來(lái)2個(gè)月值得關(guān)注和重視的壓制市場(chǎng)的重要力量。目前股市資金供需可能從此前的極端充裕轉(zhuǎn)向略微緊平衡，成為市場(chǎng)從此前急漲、大漲過(guò)渡至平穩(wěn)、震蕩的映射。仍要關(guān)注以下幾點(diǎn)變局風(fēng)險(xiǎn)：外資上行風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率升值推動(dòng)人民幣資產(chǎn)重估；外資下行風(fēng)險(xiǎn)，特朗普政府對(duì)華極限施壓、制裁香港金融機(jī)構(gòu)等等，造成外資短期大幅流出；巨型IPO下行風(fēng)險(xiǎn)，螞蟻金服等龍頭企業(yè)即將登陸A股，產(chǎn)生一定抽血效應(yīng)。
招商銀行認(rèn)為，美股劇烈波動(dòng)，短期有影響，但中長(zhǎng)期A股走勢(shì)更獨(dú)立。從情緒上看，考察A股與美股歷史表現(xiàn)，兩者之間存在明顯避險(xiǎn)情緒共振現(xiàn)象，即美股短期避險(xiǎn)情緒高企時(shí)，A股避險(xiǎn)情緒也同樣濃重，因此短期內(nèi)A股或在情緒上受到美股影響。但中長(zhǎng)期來(lái)看，A股表現(xiàn)更多聚焦自身基本面，下半年在企業(yè)盈利逐步回暖的環(huán)境下，A股有望表現(xiàn)更獨(dú)立。
黃金或是最佳避險(xiǎn)資產(chǎn)
西部證券認(rèn)為，四季度至明年一季度，疫苗普及進(jìn)度將提振原油、成品油等能源產(chǎn)品的需求和價(jià)格，屆時(shí)在寬松貨幣政策持續(xù)的情況下，實(shí)際利率仍有下行空間，黃金有望迎來(lái)下一波上漲行情；短期則將維持高位震蕩行情，而由于美國(guó)大選的臨近，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將有所加大，黃金仍是最佳的避險(xiǎn)資產(chǎn)，值得標(biāo)配。
民生證券認(rèn)為，黃金上行邏輯依然未被破壞：美元長(zhǎng)期弱勢(shì)（美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)優(yōu)勢(shì)減弱、美元超發(fā)）+利率長(zhǎng)期維持低位+通脹預(yù)期上行。全球印鈔模式開(kāi)啟，紙幣信用遭考驗(yàn)，維持貴金屬長(zhǎng)期上行判斷。推薦紫金礦業(yè)、山東黃金、恒邦股份、銀泰黃金、盛達(dá)資源。
