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上周動力煤價格止跌反彈，秦港Q5500現貨平倉價上漲至752元/噸。上周基本面需求穩定，供給仍然偏緊：需求方面，工業用電持續向好的支持下，日耗保持相對高位，上周六大電日耗穩中小增，帶動電廠庫存小幅下降，補庫需求較上周有所提升；供給方面，產地產能釋放仍然受限，經歷上中旬生產，內多斯煤蒙鄂爾管票開始趨緊，超產限制仍然嚴格，同時晉陜地區安全生產壓力猶在，部分煤礦出現停減產，主產地開工率環比均有下降；港口方面，大秦線檢修影響鐵路調入，秦港庫存仍在低位徘徊，對港口價格形成支撐。
開源證券指出，后期展望，二季度工企開工情況向好，需求端仍主要受工業用電支持，當前的庫存消耗趨勢下，終端補庫需求仍將偏強，短期內需求或穩中偏強，而后期6月份在“迎峰度夏”催化下需求將進入旺季，同時也需關注水電恢復對于火電的擠出效應；供給端偏緊狀態較難在短期內改變，雖然日前發改委召開保供會議有意刺激產能釋放，但近期煤礦事故頻發形成擾動，產地安全檢查強度不減，類比2020Q4安全壓力致政策調控受限，供給彈性收縮致使保供短期較難見效。整體來看，需求穩中有升，供給持續偏緊，短期內煤價或仍將保持強勢運行。
該機構認為，一季度在各煤種的高煤價行情下，行業整體利潤水平顯著提升，煤企一季報業績將會有出色表現。預計2021年煤價中樞將明顯上移，煤企業績呈改善趨勢，疊加高分紅所帶來的長期投資價值，持續看好煤炭股估值提升。高分紅受益標的：中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業、淮北礦業；新產業轉型受益標的：山煤國際、金能科技、華陽股份；國改深化受益標的：山西焦煤、潞安環能、晉控煤業；經濟復蘇高彈性受益標的：兗州煤業、神火股份；積極推動債務重組受益標的：ST永泰。
