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中方信富:美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)是極限,風(fēng)光電重新崛起的機(jī)會(huì)來了嗎?
2022-07-27 17:58:17來源:中方信富
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市場看待上市公司的業(yè)績,主要還是看預(yù)期和未來。大家都知道因?yàn)樘厥庠颍芏嗌鲜泄景肽陥?bào)業(yè)績波動(dòng)比較大,甚至有些公司半年報(bào)暴雷,但這些并不是市場最擔(dān)心的,因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)在交易中充分反映了。

大家對(duì)這些業(yè)績出現(xiàn)大幅波動(dòng)的公司,未來的業(yè)績恢復(fù)情況更關(guān)心。這里面有些企業(yè)可能因?yàn)橐咔闀?huì)長期受到影響,或許會(huì)導(dǎo)致了其公司業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)模式在短期內(nèi)很難恢復(fù)過來,這才是業(yè)績報(bào)中的雷。

26日晚上公布了12家公司的業(yè)績,其中密爾克衛(wèi)、東方精工、輝煌科技和拓邦股份今天股價(jià)表現(xiàn)都不錯(cuò),他們幾個(gè)顯著的特點(diǎn)是季度環(huán)比不錯(cuò),大概率因?yàn)槌鍪袌鲱A(yù)期。

還有幾個(gè)表現(xiàn)不好,以藥明康德和水井坊為代表,特別是藥明康德帶動(dòng)整個(gè)CRO板塊出現(xiàn)整體下挫,這就是我們所說的未來業(yè)績可能存在分化的可能。

這就是半年報(bào)的看點(diǎn),特別是一些實(shí)體店加盟的商業(yè)模式,短期受影響比較大,例如最近的泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品,還有一類例如鴨脖店等等。

從半年報(bào)數(shù)據(jù)來看,短期一些公司的經(jīng)營模式受到了影響,并且短期快速復(fù)蘇的預(yù)期基本不太可能了。

第二個(gè)話題,怎么看今晚的美聯(lián)儲(chǔ)加息?

主要看兩個(gè)點(diǎn),加75個(gè)基點(diǎn)還是100個(gè)基點(diǎn),說實(shí)話100個(gè)基點(diǎn)的概率很小,市場也承受不了100個(gè)基點(diǎn)。

第二個(gè)問題,加75個(gè)基點(diǎn)后,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的解讀很重要。

對(duì)于現(xiàn)在的通脹水平,它是不是認(rèn)為加了75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)夠了,如果認(rèn)為不夠的話,那是硬派的做法,后面再有大幅加息的預(yù)期,整個(gè)全球市場也扛不住。

反觀美聯(lián)儲(chǔ)歷史的幾次加息周期,如果加的幅度過大,股市很容易發(fā)生“事故”。

1983.3—1984.8,基準(zhǔn)利率從8.5%上調(diào)至11.5%,1981年當(dāng)時(shí)的美國通脹達(dá)到了13.5%。

1988.3—1989.5,基準(zhǔn)利率從6.5%上調(diào)至9.8125%,美股出現(xiàn)了1987年的黑色星期四。

1994.2—1995.2,基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%,誘發(fā)了1997亞洲金融危機(jī)。

1999.6—2000.5,基準(zhǔn)利率從4.75%上調(diào)至6.5%,刺破互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

2004.6—2006.7,基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%,2008年的金融危機(jī)。

上述五輪加息中,04年到06年加息最高是425個(gè)基點(diǎn),其他的都保持在200-300個(gè)基點(diǎn)之間,

本輪的情況從2015年12月-2018年12月,利率從0到了2.25%,后面遇到了疫情開始了量化,不過,2022年5月4日加息了50個(gè)基點(diǎn),這次再加70個(gè)基點(diǎn),如果兩個(gè)時(shí)間段合計(jì)在一起已經(jīng)是345個(gè)基點(diǎn)了。

這也是市場特別關(guān)注這次美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的原因了,如果今晚加息70個(gè)基點(diǎn)后,或者直接加100個(gè)基點(diǎn),或者給個(gè)未來還加100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期,市場都是承受不住的。

從今天板塊輪動(dòng)來看,有一個(gè)好的信號(hào),光伏逐步企穩(wěn)了,風(fēng)光電一直是光伏先動(dòng)也是先調(diào)整的,風(fēng)能已經(jīng)調(diào)整了,現(xiàn)在光伏企穩(wěn)重試上漲,預(yù)示著下一波的風(fēng)光電賽道啟動(dòng)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

還有一個(gè)方向,培育鉆石和醫(yī)美板塊活躍,可能代表了市場新的挖掘思路,這些板塊都是新的增長點(diǎn),而且都是業(yè)績大爆發(fā),代表了資金挖掘的方向。



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