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中國市場對于黃金的熱情仍然不斷燃燒。4月份數據顯示，國內黃金期貨成交量同比增加62.4%，成交金額同比增長79.76%，而黃金期權更是呈現3位數增長，成交量同比增加251.15%。目前，在各地黃金門店的金飾價格已經迅速上調，直逼600元/克。而一季度黃金珠寶行業上市企業營收平均增速為30.53%，中國大媽的實力不容小覷。
4月黃金期貨交易量同比增加62% ，ETF年內漲幅近10%
5月4日，在美聯儲宣布加息等多重因素的作用下，國際黃金現貨價格在盤中一度站上每盎司2080美元上方，創下歷史新高。隨著黃金避險屬性增強，黃金價格的持續升高，國內黃金交易熱情仍在不斷持續升溫。
根據中國期貨業協會公布的數據顯示，4月份，黃金期貨成交量同比增加62.4%，黃金期貨成交金額同比增長79.76%，當月月末持倉量環比增加11.78%。而今年前4個月，黃金累計成交量同比增加了15.34%，累計成交金額同比增加了26.44%。
在黃金期權交易上，規模放大的更為明顯。數據顯示，4月份，黃金期權成交量，同比增加251.15%，而黃金期權成交金額同比增長239.93%，當月月末持倉量環比增加62.72%。今年前4個月黃金期權成交量同比增加106.62%，成交金額同比增長67.15%。
在國內黃金ETF市場上，多數產品今年迄今漲幅已逾10%。根據公開信息，去年橋水中國8億布局黃金ETF，取得了不錯的漲幅。但是，由于目前國內的黃金ETF大多是2013年以后成立的，比國際上的主流黃金ETF晚了十多年，整體規模還需要經歷更長時間的積累。
相較中國市場的火熱，國際市場黃金投資需求表現參差不齊，一季度黃金ETF持倉小幅下降，3月份全球黃金ETF再次呈現流入態勢，部分抵消了1月和2月的外流，將整個季度的流出量降至29噸。
中國大媽實力強，繼續買買買
金價上漲驅動貴金屬投資產品高增，各地黃金飾品銷售門店金飾品價格都在迅速上調，銷量也在攀升。記者走訪北京地區金飾品銷售門店發現，近期基礎金價上漲，多家門店的金飾價格迅速上調，直逼600元/克。
中國大媽的實力不容小覷！根據世界黃金協會的統計，一季度的全球金飾消費需求表現較為平淡，總體錄得478噸。其中，中國一季度金飾消費需求出現顯著回升，環比增長56%、同比增長11%至198噸，在全球扛起金飾品銷售大旗。而印度同期黃金消費量為78噸，同比下降17%。
在近期公布的黃金類上市公司一季度報告里，也可以一窺端倪, 黃金珠寶行業上市企業營收平均增速為30.53%，歸母凈利潤增速為36.88%。其中，上市公司周大生(002867)公布的 2023年一季度報告顯示，一季度營收41.22億元，同比增長49.65%，歸母凈利潤3.65億元，同比增長26.06%。
線下門店主要在京津冀等華北地區的菜百股份(605599) ，今年一季度，實現營收50.52億元，同比增長45.62%；歸母凈利潤2.35億元，同比增長30.57%。
“當前，美聯儲降息未開啟，黃金主升行情仍在預熱階段。而歷史上降息周期的開啟，才往往伴隨著黃金的主升浪行情。”中泰證券分析師謝鴻鶴認為，整體上，黃金股搶跑特征并不十分明顯。以山東黃金為例，股價走勢基本同步于金價，而山東黃金目前的估值也僅在歷史中樞水平，基本可以理解為與當前股價與金價相匹配，并未出現高估的狀態。
黃金避險性價比高于美債，未來仍然可期
除了中國大媽之外，中國央行也成為黃金的持續購買方。根據國家外匯局公布的最新數據顯示，截至4月末，官方黃金儲備報6676萬盎司，環比上升26萬盎司。目前，中國官方黃金儲備已連續6個月增加，累計增持規模達412萬盎司。
平安證券策略分析師薛威認為，黃金避險性價比高于美債。由于美國銀行業危機蔓延，加上衰退預期和地緣局勢擾動，全球避險品種——美債與黃金成為市場關注話題。盡管危機的擴散與蔓延、衰退的發生與加強都會利好兩者，但在當前歐美等西方通脹中樞顯著提升的背景下，美債利率下行的空間可能不會太大，而黃金價格卻可以受益于通脹中樞的上行而獲得提振。所以，黃金的避險性價比或高于美債。
根據世界黃金協會數據，各國央行和其他機構第一季度購買了228噸黃金，同比增長176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。協會認為， 2023年全球央行可能將繼續大舉買入黃金，盡管購入量或將低于2022年創下的紀錄。
目前，中國已經連續7個月減持美債。而日本作為美債第一大持有國，也在大力拋售美債，在過去的2022年，日本累計拋售了2245億美元的美債，是過去一年拋售美債最多的國家。
當前，美國可能最快在6月1日債務違約。美國財長耶倫日前警告國會議員，“X日”最快可能在6月1日來臨。耶倫表示，如果不提高債務上限，美國企業將面臨不斷惡化的信貸市場，美國政府可能無法向依賴社保的軍人家庭和老年人放款。美國債務違約還將導致失業，同時推高家庭抵押貸款、汽車貸款和信用卡的還款額。
